绝地翻盘31倍！深度复盘有矿ST股的暴富传奇与避险指南
引言：ST板块的“金矿”在哪里？
在A股市场，ST板块始终是争议与机遇并存的特殊地带。有人视其为“垃圾股集中营”，避之不及；有人却从中挖掘出“乌鸦变凤凰”的奇迹，斩获数十倍收益。而在所有ST细分赛道中，有矿ST股无疑是确定性最高、弹性最大的“黄金赛道”——矿产资源的不可再生性提供了价值底线，行业周期上行提供了业绩弹性，国资入主/债务重组提供了风险修复空间，三者共振之下，往往能催生从几元到几十元的超级牛股。
本文基于一位扎根ST板块8年的资深投资者的实战经验。他亲历过招金黄金从0.89元到28元的31倍暴涨，捕捉过中钨高新5年7.8倍的慢牛行情，也踩过园城黄金财务造假的退市陷阱。以下将通过其5个真实翻倍案例的深度复盘，拆解有矿ST股的选股逻辑、时机把握、交易纪律与避雷技巧，旨在帮助投资者在ST板块的迷雾中找到确定性机会，实现“低风险高收益”的投资目标。
一、5个翻倍案例全景复盘：从绝境到重生的核心路径
（一）招金黄金（000506）：31倍暴涨！国资入主+金价周期的完美共振
绝境时刻（2022-2024）
戴帽原因：2022-2023年扣非净利润连亏，内控缺陷，2024年被ST，股价最低触及0.89元，市值不足6亿元，濒临退市。
核心困境：主业分散，斐济瓦图科拉金矿技改滞后、产能利用率不足30%，资产负债率高达78%，现金流断裂。
重生三步曲（2024-2025）
第一步：国资入主定调（2024年Q3）。招金集团通过司法重整入主，注入流动资金，明确聚焦黄金主业。
第二步：资产瘦身+现金流修复（2024年Q4）。出售非盈利资产，偿还债务，资产负债率降至45%。
第三步：核心金矿技改提效（2025年Q1）。斐济金矿日采矿能力从800吨提升至2000吨，效益大增。
业绩与股价爆发（2025-2026）
业绩表现：2025年上半年归母净利润同比+181.36%，实现扭亏为盈。
股价走势：从2024年7月的0.89元，至2026年1月冲高至28.52元，区间最大涨幅31倍。
核心驱动：金价超级周期、国资资产注入预期、小市值弹性。
实战感悟
该案例被视为“国资信用+资源价值+周期共振”的典范。该投资者在2025年1月（股价3元左右）建仓，于摘帽前后分批了结，吃到主要涨幅。其核心在于抓住了“国资入主→债务修复→技改复产→摘帽”的完整逻辑链。
（二）中钨高新（000657）：5年7.8倍！资产置换+高端升级的慢牛路径
绝境时刻（2007-2009）
戴帽原因：连续亏损后于2010年暂停上市。
核心困境：缺乏上游资源，产品低端，无核心竞争力。
重生三步曲（2010-2013）
第一步：国企入主（2010年）。五矿集团入主，带来资源整合能力。
第二步：资产置换（2012年）。注入优质钨矿，实现全产业链布局。
第三步：高端升级（2013年）。切入高附加值的硬质合金刀具领域。
业绩与股价爆发（2013-2026）
业绩表现：2013年扭亏，近12年复合增长率超25%。
股价走势：从暂停上市前最低3元，至2026年2月达47.93元，近5年涨幅781.07%。
核心驱动：钨价上涨、产品切入新能源及高端制造赛道。
实战感悟
这是“资源整合+下游升级”的典范。该投资者在2018年（股价12元左右）布局并长期持有，通过波段操作累计收益显著。其核心逻辑是看懂了“矿权注入→成本下降→产品升级→国产替代”的长期价值重估路径。
（三）华钰矿业（601020）：6.2倍暴涨！国企入主+复产提效的弹性标的
绝境时刻（2020-2021）
戴帽原因：2020年亏损，2021年被ST。
核心困境：核心锑金矿因疫情停产，现金流紧张。
重生三步曲（2021-2022）
第一步：国企入主（2021年Q4）。西藏国资旗下公司入主，提供流动性支持。
第二步：核心资产复产（2022年Q1）。塔铝金业恢复生产，成为全球主要锑生产商。
第三步：资源整合（2025年）。控股泥堡金矿，构建黄金双基地。
业绩与股价爆发（2022-2026）
业绩表现：2022年扭亏，净利润达2.8亿元。
股价走势：2022年最低2.5元，2026年2月股价30.91元，最大涨幅620%。
核心驱动：锑价因新能源需求暴涨、金价高位支撑。
实战感悟
这是“国企纾困+复产提效+资源并购”的案例。该投资者于2022年3月（股价3元左右）介入，并根据复产和并购节奏进行波段操作。其关键在于把握了“停产→复产→产能释放→资源并购”的催化剂节点。
（四）盛达资源（000603）：5.67倍暴涨！债务重组+并购扩张的成长路径
绝境时刻（2019-2020）
戴帽原因：连续亏损，2021年被ST。
核心困境：债务违约，核心矿山停产。
重生三步曲（2021-2023）
第一步：债务重组（2021年Q1）。通过债转股等方式化解债务。
第二步：国企入主（2021年Q2）。甘肃国资入主，推动复产。
第三步：并购扩张（2022-2026）。连续收购银、铜等矿产资源，构建多元格局。
业绩与股价爆发（2021-2026）
业绩表现：2021年扭亏，2025年净利润超8亿元。
股价走势：2021年最低1.8元，2026年1月冲高至70元，最大涨幅567%。
核心驱动：白银光伏需求激增、银价上涨、并购产能释放。
实战感悟
这是“债务重组+并购扩张+工业金属周期”的案例。该投资者2021年5月建仓，2026年1月高位减仓。其核心是看好白银的工业需求与公司的外延成长能力。但该案例也提示风险：2026年2月因市场质疑一项收购，股价短期暴跌近30%，需警惕并购标的的隐性风险与短期波动。
（五）盛屯矿业（600711）：2.37倍收益！合规整改+能源金属的价值重估
绝境时刻（2024年）
戴帽原因：因信批违规被ST。
核心困境：内控缺陷，财务合规性存疑，估值被压制。
重生三步曲（2024-2025）
第一步：合规整改（2024年Q3）。完成内控整改，审计意见转好。
第二步：业绩爆发（2024年）。受益于金属涨价，净利润同比暴增657.63%。
第三步：摘帽重生（2025年Q3）。撤销风险警示。
业绩与股价爆发（2024-2026）
业绩表现：印尼镍产能满产，刚果（金）铜钴矿贡献稳定收益。
股价走势：2024年最低3.2元，2026年2月股价15.93元，1年最大涨幅237%。
核心驱动：能源金属周期、合规风险消除后的估值修复。
实战感悟
这是“合规整改+能源金属周期+产能释放”的案例。该投资者于2024年10月介入，摘帽后冲高减仓。其核心判断是：信批违规不触及重大违法退市底线，且强劲的基本面足以支撑估值修复。
二、有矿ST股选股核心逻辑：四维框架，精准筛选翻倍标的
基于以上案例，该投资者总结出有矿ST股的“四维选股框架”：
（一）资源硬核实锤：核心基石
资源类型：黄金/白银 > 锂/钴/镍 > 锑/钨 > 铅锌/铜。
资源真实性：必须核实采矿证、合规储量报告、明确产能计划。
资源规模：需达到一定储量门槛，才具备规模效应和业绩支撑。
（二）治理修复明确：风险化解关键
入主主体：优先选择国资或行业龙头。
债务修复：资产负债率最好能降至60%以下。
合规整改：无重大违法嫌疑，内控问题已解决。
（三）业绩路径清晰：摘帽核心条件
盈利预期：需实现可持续的真正盈利，扣非净利润为正。
产能释放：有明确且可信的复产、技改或扩产计划。
行业景气：处于行业上行周期，产品价格上涨能放大业绩。
（四）市值与筹码：弹性重要保障
市值规模：摘帽前市值最好在5-15亿元之间，小市值弹性大。
股价位置：股价越低，未来上涨空间理论上越大。
筹码结构：底部横盘、筹码集中更利于后续拉升。
三、有矿ST股时机把握：精准卡点，最大化收益
（一）布局时机：三大黄金窗口
重整/入主落地时：确定性增强，股价尚在低位。
复产/技改成功时：业绩增长预期变得明确。
摘帽申请获批前：炒作摘帽预期，进行估值修复。
（二）卖出时机：三大止盈节点
摘帽前1-2周：利好预期最强烈时，可分批了结。
业绩兑现后：若涨幅已巨且无新催化剂，考虑离场。
催化剂落地后：如资产注入公告发布后，股价冲高乏力时可止盈。
（三）节奏把握：不同阶段的操作策略
从 困境反转期（轻仓试探）、到 业绩释放期（加仓持有）、再到 摘帽修复期（逢高减仓）和 估值重构期（根据新催化剂决定去留），需采取不同的仓位策略。
四、有矿ST股交易纪律：敬畏风险，方能长久
（一）仓位管理：分散投资，控制风险
单只标的仓位不宜过重，ST板块总仓位应严格控制，并采用金字塔式加仓法。
（二）止损策略：硬线止损，绝不恋战
设定明确的亏损幅度止损线（如-15%至-20%），遇到重大利空立即离场。
（三）止盈策略：分批止盈，落袋为安
采用阶梯式或目标市值法分批止盈，动态跟踪，保护利润。
五、有矿ST股避雷技巧：4个绝对不碰，守住本金安全
不碰资源虚假的标的：如园城黄金，无实质产能的“故事矿”。
不碰重大违法违规的标的：可能触及重大违法强制退市。
不碰债务无法化解的标的：无重组方，现金流持续枯竭。
不碰估值已透支的标的：涨幅过大，市值远超资源内在价值，如盛达资源在70元高位后的急跌。
六、总结：有矿ST股投资的核心密码
有矿ST股的翻倍逻辑，本质是 “资源价值+治理修复+周期共振+资本运作” 的四重共振。资源价值是底线，治理修复是基础，周期共振提供弹性，资本运作是催化剂。
该资深投资者的理念是：ST板块不是赌场，而是需要 深入研究、精准筛选、耐心等待、严格执行 的价值发现场所。他将其经验总结为一句口诀：“资源为核，国资为盾，周期为翼，纪律为绳”。唯有坚守对风险的敬畏，方能在这个充满机遇与挑战的领域行稳致远，斩获超额收益。