$ST起步(SH603557)$ 预定27摘帽席一张。
ST起步受赠的铝加工公司（佛山鹏昌及广西天丞）在2026年将正常并表，且已从2025年12月19日完成工商变更后即纳入合并报表范围。
一、并表基础与时间线
1. 控制权获取：2025年12月19日，ST起步完成佛山鹏昌80%股权的工商变更，取得对佛山鹏昌的控制权，当日即纳入合并报表范围
2. 间接控制铝加工主体：佛山鹏昌持有广西天丞铝业51%股权，ST起步通过控制佛山鹏昌间接控制广西天丞（间接持股40.8%），广西天丞作为佛山鹏昌的子公司同步纳入合并报表
3. 2025年特殊处理：根据上交所营收扣除规则，2025年度将扣除佛山鹏昌的营业收入，但不影响其纳入合并报表范围；2026年将不再适用该扣除规则，佛山鹏昌与广西天丞的营收、利润将正常计入ST起步合并报表
二、2026年并表的官方佐证
1. 2026年1月26日，ST起步第四届董事会第九次会议明确将天丞铝业称为"纳入公司合并报表范围的重要子公司"
2. 会议审议通过向控股子公司佛山鹏昌及其下属子公司天丞铝业提供财务资助和担保，进一步确认了并表关系的持续性
三、并表影响
1. 营收规模提升：广西天丞2024年营收8.42亿元，2026年并表后将显著改善ST起步营收指标压力
2. 业务结构优化：铝加工业务与原有童装童鞋主业形成双轮驱动，增强持续经营能力
3. 盈利能力改善：广西天丞具备稳定盈利能力，2024年净利润638万元，2026年将为ST起步贡献正向利润
备注：营收看控制，并表全额，利润看持股，比例折算。