承德露露信息汇总
无尽的航行
· 河北
※公司经营聚焦主业，没有乱搞，销售先款后货，北方销售额占比90%，春节为热销季节；
※杏仁露产品口感独特，有些人不能接受，这是上限也是壁垒，大公司不太可能再去搞一个杏仁味道的饮料来竞争；相对比核桃乳在这方面就差很多，谁都能搞一下；
※公司更新本部50万吨生产线，在浙江新建15万吨生产线，看得出想在主业上有所突破；
※公司25亿现金存在关联公司，这个无解，好在万向系不是乱搞的金融公司，不存在凭空消失的可能性；
※南北露露之战基本上已经打完，南露露没有战斗力可以无视；
※养生水系列半年销售3000万，应该是推货，不是真实的终端销售。能否形成大单品，考验公司的品牌宣传、渠道建设，这种日常饮品和杏仁露不是一回事，一个从零到一的故事；
※估值：市值84亿，25亿现金打五折计算，净利润6.5亿打底，市盈率11，全网最低估值的饮品股。持续50%的分红率，及回购注销；
※展望：杏仁露不悲观，养生水值得期待；
※风险：杏仁露销售停滞，养生水销售受阻，管理层老化，销售费用侵蚀利润，成本上升；