国机重装在当前航空航天、能源等高端装备需求上升周期中，能否支撑其长期业绩稳定性？

$国机重装(SH601399)$ 凭借60余年积累的极限制造能力与全链条布局，叠加航空航天、能源装备等高端需求上升周期，具备长期业绩稳定性的核心支撑力。其技术壁垒、订单储备及政策红利形成三重护城河，但需警惕短期估值泡沫与政策依赖风险。

一、核心竞争力分析

1. 极限制造能力：技术壁垒不可替代

全球唯一8万吨模锻压力机：能制造火箭壳体、航空发动机盘类锻件等高精度部件，技术指标（如误差≤0.05mm）超越国际同行。

核聚变领域突破：完成全球首台全高温超导托卡马克装置线圈盒制造，技术适配ITER项目等国际工程，形成70%市场份额。

核电核心部件垄断：供应主管道、稳压器等核岛主设备，受益于“华龙一号”等项目规模化落地。

2. 全链条布局：抵御周期波动

二、需求周期与业绩验证

1. 高端装备需求上升周期

航空航天：C919量产提速（2030年预计500架）+ 卫星互联网星座建设（低轨卫星5000颗）。

能源装备：核聚变示范堆（CFETR）2026年招标300亿元 + 海外“一带一路”项目加速。

2. 业绩稳定性数据支撑

三、风险提示

1，估值泡沫风险：2025年12月短期涨幅超30%，PE突破50倍，显著高于行业均值（25倍）。

2，政策依赖风险：核电/核聚变项目受“十五五”规划影响大，若政策落地不及预期，订单可能延迟。

四、长期展望

“技术壁垒+需求周期+全链条布局”三重逻辑，支撑国机重装在高端装备领域的龙头地位。但需关注：

技术迭代：持续投入研发（2025年研发费用1.95亿元）；

全球化拓展：海外项目（如柬埔寨水电站）贡献稳定现金流。

以上分析仅供参考，不作为投资依据。