掘金商业航天+3D打印双主线！德恩精工：低位标的静待价值重估

商业航天！3D打印！都拉爆了，该启动了！！！！

一、概念题材多元，新兴赛道布局具备高弹性

德恩精工的业务版图已超越传统机械制造，形成“基础业务+新兴赛道”的梯度布局，关键概念聚焦三大方向：

商业航天与军工

子公司德恩航天主营火箭发射设备、火箭发动机研发及航空航天零部件制造，涉及商业航天和火箭军项目。其增材制造（3D打印）技术应用于航空航天领域，2025年环评公示的3.47亿元投资项目，进一步强化在航天精密构件领域的产能储备。随着卫星密集发射与低空经济政策推进，该业务有望成为新增长极。

工业机器人与AI应用

公司提供关节机器人整机及集成解决方案，子公司德恩云造拥有云端机器人智能抓取专利。在工业自动化领域技术积累深厚。同时，公司已使用DeepSeek、文心一言等AI工具，德恩云造平台自建算力中心，推动AI与工业场景融合。

3D打印与工业互联网

德恩航天以3D打印增材制造技术为核心，覆盖精密铸造与智能设备生产；德恩云造平台获国家级认证，通过产业互联网平台提供供应链协同服务，提升产业链效率。

二、业绩边际改善，经营趋势向好

尽管2023-2024年因折旧压力及订单疲软连续亏损，2025年财报已释放积极信号：

营收稳步增长：2025年三季报营收4.52亿元，同比上升14.41%，单三季度营收增速达17.12%，显示需求回暖。

亏损显著收窄：归母净利润同比提升12.54%，毛利率环比改善，三费占营收比例下降14.28%，管理增效初现。

现金流改善：每股经营性现金流0.34元，同比增24.06%，短期偿债压力缓解。

此外，公司加速海外布局（越南工厂投产）、获得12亿元银行授信，并为比亚迪、蔚来等车企供应传动部件，预计2025年新能源汽车部件产能达800万件/年，增量市场明确。

三、股价处于历史低位，安全边际凸显

估值低位：截至2025年11月，市净率约2.37倍，低于行业均值，处于历史估值底部。每股净资产6.98元，对当前股价形成支撑。

低位布局，静待风起

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