$五矿发展(SH600058)$ 【五矿发展】重大资产注入，算的清楚的增长空间

公司近期正在筹划重大资产重组，拟通过资产置换、发行股份及支付现金的方式，置入控股股东中国五矿股份有限公司持有的五矿矿业 100%股权和鲁中矿业 100%股权，同时置出公司原有业务相关的主要资产及负债。此举标志着公司将从大宗商品贸易商向上游矿产资源企业战略转型。

未来资产的终局：五矿矿业+鲁中矿业

净资产：五矿矿业：截至2025年9月底总资产约146.92亿元、净资产约100.37亿元；鲁中矿业：截至2025年9月底总资产约47.38亿元、净资产约26.64亿元；合计127.01亿元

利润：五矿2025年前三季度营收约23.17亿元、归母净利约5.03亿元。鲁中2025年前三季度营收约12.56亿元、归母净利约1.85亿元。2025年前三季度两家合计归母净利 ≈ 5.03 + 1.85 = 6.88亿元。2024年两家净利合计约 11.47亿元（9.42+2.05）

产能产量：截至2025年10月，五矿矿业资源控制总量已超40亿吨，拥有6座在产矿山、3座在建矿山及1座约19亿吨级战略储备矿山；铁矿石年生产能力约1600万吨、铁精矿年产能约600万吨。鲁中矿业全矿采矿规模为700万吨/年，铁精粉资源量保有资源量约2.74亿吨，铁精粉135万吨。

增量空间：两个矿业公司均在加大铁矿开采，未来五矿从600到1500万吨铁精粉，鲁中135到300万吨，已经有计划了，按照3年建设预计2028年可以实现产量大幅增长。届时产量将达到1800万吨，是现在接近3倍。

市值空间：第一步稳稳的赚钱——重大资产重组按照PB重估市值，考虑未来量大增，给PB2倍，市值127*2=254亿；第二步扩容后的增长，企业实际利润能够达到接近1800万吨*150元每吨=28亿，叠加发股和上涨，预计能够到28*35=1059亿市值。

目前公司正处在起步阶段，空间大，置换的铁矿是国内难得的优质矿，后期开采成本也低。在国家大方针下的大规划，势必异军突起。