“纯开发里面也有不错的混合所有制企业，就是布局在杭州的绿城中国。绿城中国今年股价有大的波动。核心的原因是董事会主席在今年年初做了一个更换。但到目前来看，绿城中国和中交集团整体战略合作关系上比较稳定，包括公司整体的运营管理端，还是以郭佳峰主席为核心的老绿城团队。所以我们认为，大家对于管理层这部分的担忧或者疑虑目前已经可以消除掉了。第二个，在今年我们看到了资产负债表的大清洗。今年上半年公司归母利润下降了90%。主要是因为收入确认集中在下半年以及计提了大概19亿的资产减值。

目前的话，市场是比较担忧它滞重库存的问题。但是公司整体的这个销售排名上，在这个行业排到第五。在整个产品力上，市场是很认可的。包括今年上半年的首开项目的整体的溢价率是达到了104%的水平。好房子的销售能够获得社会上认可。第二个就是从补货的这个角度来说的话，今年上半年新增货值907亿，一二线城市占比达到了88%。整体的新拿地的转化效率比较高，预计今年就可以贡献500亿的销售。不管是销售端还是拿地端，都是比较高质量的兑现。

那现在公司可能比较难卖的21年及之前的货在1300亿左右。占整个可售货值接近一半，这也是市场对它的核心担忧点。所以今年公司的归母利润端是阶段性承压的一年。

但是我们如果去看公司今年这个现金流、销售、土储结构，包括库存结构也是在一个逐步优化的这样一个过程里面。今年这个滞重库存去化目标大概是340亿。如果按照这样节奏，这1300亿的滞重货值4-5年完全解决。相应的，资产负债表的健康度在逐步提高。”

（插入：粗拆下滞重货值结构，全口径1300亿，权益750亿，其中400亿现房在售，历史上计提过50亿以上，最多再亏50亿。300亿难开发项目，最多再亏 50亿土地款。剩余的最大亏损就是100亿。可以分2年影响归母50亿，也分5年影响归母20亿。）

“从股东结构的这个角度来说，绿城中国今年中期内地公募基金的整体的这个持仓大概是1.2亿股，占到公众股东12%。港股通在公众股东的持股比例达到65%。所以内地资金对于这家公司是有定价权的。因此我们认为在政策兑现的阶段，这家公司有希望呈现出比较高的股价弹性。”