港股打新 西普尼申购分析 与紫金黄金冲突怎么选？
西普尼（02583.HK）是一家贵金属手表设计、制造和品牌运营商。
主要业务分为自主品牌业务（OBM）和代工业务（ODM）。核心品牌主要是HIPINE和GOLDBEAR，代工主要为老凤祥、周大生、中国珠宝等代工。
按GMV计算，西普尼2024年在中国足金贵金属手表市场份额达35%，位列第一。公司2022至2024年营收年复合增长率达18.76%。2024年净利润相较2023年有所回落，但2025年前5个月净利润同比大幅增长111.92%，显示出积极的复苏迹象。
总体看财务数据还不错，25年业绩激增不知道是真的还是为上市做的？截至2025年5月末，公司账上现金仅591万元人民币，而存货高达6.56亿元，占流动资产的80%以上，存货周转天数长达708天。看起来公司流动性压力还挺大。
估值的话，24年静态PE定价30～33PE，看起来不是很便宜；如果按照25年数据计算约15PE左右，估值就不算高。（前提25年数据不是为了上市美化）。
招股基本信息
申购时间： 9.19～9.24
分配机制：B方案
招股价格：27～29.6港元
每手股数：100
发行市值：15.88～17.41亿港元
市盈率（25年）：15PE
基石投资者：无
保荐人：平安资本（香港）有限公司
绿鞋：无
无绿鞋无基石，对标之前的健康160，如果国配有人坐庄这个翻倍问题也不大，如果没庄，国配都是短线的话，涨幅有个三五十个点我觉得就差不多了。
保荐人平安战绩很少，总共参与5家，暗盘胜率2/5，首日胜率3/5，一般般，没啥参考。
采用B方案发行，公配部分10%的货，甲乙组共计就是1.06w手，货并不多。现在超购已经242倍76亿了，按照最终超购800倍250亿，13w人申购预测：
1手中签率1%；
800手左右稳中1手；
乙头中签2手，约6000的货值；
申购策略
重点是这个与紫金黄金冲突了，紫金黄金这种高确定性高中签率的票一年也来不了几个，有人肯定会说，紫金黄金是明牌大家都去太热了，我反其道而行之，直接偷鸡西普尼，会不会收益更高？
我觉得很难。
第一从目前margin看有这样想法的人不少，在奇瑞资金占用紫金黄金冲突现在依然有76亿，偷鸡的人不少，最终中签率不会高。
第二，这个票涨幅存在不确定性，涨幅不一定能对标160涨到150%，参照今天的不同集团涨幅只有50%。
我们假设紫金黄金最终超购5000亿，乙头也能中签2w左右货值，涨幅20%都有4000收益；对比西普尼乙头中签2手6000，涨幅50%，收益也就3000。
除非你坚定的认为西普尼能至少翻倍，或者认为紫金黄金涨幅没办法超过20%，否则我觉得资金应该压在紫金黄金上，而不应该来赌西普尼！
申购计划：all in紫金黄金的剩余资金申购这个！（现金摸）