谷歌百年债
谷歌发行百年债券，理由是应对AI的超长周期。AI巨大的资本开支很难快速回本，这已是不争的事实。市场将它视为AI泡沫见顶的信号。
百年债以英镑发行，谷歌同时发行美元债和瑞郎债，多币种融资合计数百亿美元，用来支撑2026年1800亿的资本开支。本周债券发行后，谷歌股价已下跌超过10％。
历史上发行百年债券的公司约30家，其中1997年发行百年债的彭尼百货，于2020年破产，清算偿付比例不到5％。发行时评级为A，破产前评级降至CCC垃圾级。
更为著名的是福特汽车，它也发行了百年债券。2008年福特巨亏，评级也来到CCC，债券暴跌折价80％，濒临破产。福特抵押全部资产授信，变卖捷豹路虎沃尔沃，裁员数万，惊险自救，逃过一劫。
科技公司发行百年债，历史上只有三次。前面两次分别由摩托罗拉和IBM发行，紧接着就发生了千禧年股灾。市场忧心忡忡，不知道这次会不会不一样。
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