25年12月的写的工作总结的一段节选：

2024-2025年推荐月度金股的胜率相对较高。24年平均推荐金股最大收益35%，而25年显著超过50%+。

教训：在10月份有点飘了。芒格讲过降息会给人带来一种错觉，所有的股票都在涨，而潮水褪去才知道谁在裸泳。例如，电新行业的一些傻逼卖方分析师觉得自己无所不能，去拉高有色的公司，我觉得中铁/中冶这些公司我们就能去定价。然后中冶给了我们一头冷水。我们认为超过600亿市值的铜矿矿权，被270亿直接剥离，我们凭什么认为中铁手中的华刚矿业就能够安全幸存，不被廉价剥离。拓圈不要轻易下结论，看透彻再说。

今年组合的悲观各不相通，K型经济带来了K型股市。

有色只要4月份贸易战去买，仓位更重要。无非弹性大小，弹性最大的涨3倍左右，弹性小的也能涨40%-50%。

化工题材+供改驱动，能蹭到AI/机器人/锂电材料的方向都会不错。供改行情带来了传统行业的反弹。

煤炭10月-11月的高位切换+煤炭冬季涨价补库行情。

钢铁行情5-6月供改有一轮阶段性行情。

我的推票逻辑是逆向+基本面增量推动。年初所有卖方分析师看好铝，我推的金+铜；年中，没有分析师看好铝，铝基本面显著占优，铝补涨一轮。年底铜铝本质上都不是那么便宜，锂矿龙头涨幅已经不小，推荐了补涨的锂矿国城。年底，我对有色基本都比较悲观，选择了年度涨幅很低但铝加工壁垒比较高的滞涨白马华峰铝业。

结构性的牛市不逃顶，最终会被结构性熊市吞没。