永鼎股份，长飞光纤的红利你看懂了吗？

光纤行业正处于一个由AI算力网络、全球基础设施升级以及技术迭代三驱动的“黄金景气周期”，

过去光纤主要用于电信联网（FTTH），而2026年的核心增量来自于AI数据中心（AIDC）。

我们知道，单个智算中心的光纤用量是传统数据中心的数倍，预计到2027年，全球光纤需求将攀升至8.8亿芯公里，

而AI驱动的内部链路及DCI（数据中心互连）需求占比，预计将从2024年的不足5%激增至2027年的35%。

同时，技术创新使普通光纤无法满足大模型训练的低时延要求，G.654.E（超低损耗）、G.657（弯曲不敏感）以及多模光纤成为数据中心的高价值核心。

价格方面，主流G.652.D单模光纤价格已从2025年的底部（约20元/芯公里）飙升至2026年3月的40-50元/芯公里，涨幅超过100%。

但仅仅涨价并不能弥补产能的缺口，光纤的核心是光棒（预制棒），其扩产周期长达1.5-2年。由于前几年行业低迷导致厂商扩产保守，目前的产能缺口预计在2026年达到1.38亿至1.8亿芯公里，且短期内难以满足市场需求。

近期的出口数据则让这个黄金周期显得更加疯狂：据统计，2月我国出口光纤约2520万芯公里，约占我国光纤月有效产量的65%左右，如加上光缆出口中的光纤，则光纤出口比例更高。

以前，大家还纠结在国内运营商那点集采指标上，现在的中国光纤供应商，根本不愁卖，外贸溢价才是大家追求的利润大头。

当然，这些故事被近期的市场讲了一遍又一遍，光纤三杰$中天科技(SH600522)$ 、$长飞光纤(SH601869)$ 、$永鼎股份(SH600105)$ 长长短短也被大家仔细了翻了好几遍，（亨通总觉得有点点遗憾）

我们通过下图就能速览三家的概况，这里就不详述了。

说点新鲜的。

今天的大摩策略会，将中天调入了核心中国投资组合，对公司的长期信心可见一斑。

但我们今天要讲的是永鼎，为什么我认为这波光纤投资的胜负手是永鼎呢？

我的认知有如下三点：

 产能的“时间差”： 永鼎这波最神的是“阴差阳错”提前准备了产能。当友商看到涨价才开始建厂时，永鼎2026年中的光棒产能已经直接冲向800吨规模了。

 多模光纤的“暴利”： 很多人不知道，永鼎的多模光纤毛利能到95%！这种单价对外150-200元/芯公里的高端货，简直是利润收割机。

 隐藏暗线： 旗下的鼎芯光电的CW光源已经锁定大客户，再加上高温超导带材切入可控核聚变——这不仅是光通信，这是叠了“AI+超导”双BUFF。。

需要说明的是，光纤价格的攀升不至于在Q1业绩里完全体现，我们认为这种滞后性恰恰是留给聪明钱的机会。从组合角度，我们认为长飞是底仓，看的是行业天花板；中天是腰部，看的是综合竞争力；而永鼎则是这波“不愁卖”周期里，弹性最大的品种。

最后，说点八卦，光纤的非常规需求来自何处呢？

就是这个宝贝疙瘩了，上面挂个致命的家伙，下面一桶光纤，就像风筝的线一般，一次就能飞50公里，在某些热点区域大显身手。相信各位在这方面比我懂得更多，留言区里说说吧。