作为半导体量测界的全球老大，科磊（KLAC）刚发的财报其实挺漂亮的，营收利润双报喜。可市场反手就是一个跌，为啥？

说白了，大家都盯上了那个最扎眼的数字：中国区营收占比从39%直接掉到了30%。这意味着什么？这意味着国产替代和国产技术突破！

所以咱们作为投资者，看问题得反着看。KLA在中国的【丢单】，恰恰就是国产半导体量测【起飞】的前奏！ 这种预期差里，藏着一个真正的硬核标的——精测电子，当然也有中科飞测。

现状：KLAC撤退，国产设补位替代

量测设备是芯片制造的【眼睛】。KLAC作为全球老大，以前咱们是没得选啊，但现在情况变了：

一、供给侧受限： KLA自己也承认，受出口限制和“业务正常化”影响，中国区的份额还会继续缩水。

二、需求侧饥渴： 国内先进制程、存储芯片的扩产一刻没停，眼睛坏了不能不修，既然买不到KLA，订单会流向谁？

三、后起之秀：精测电子——从显示跨向半导体的质变

很多人对精测的印象还停留在做面板检测的，这都猴年马月的事儿了，现在的精测正在复刻它在面板领域的奇迹：

1、技术突破： 精测旗下的上海精测，在明场光学缺陷检测（量测里最难的骨头）已经实现了国产化突破。这可是直接对标KLA核心领地的东西。

2、订单爆发： 去年到今年，精测在半导体领域的订单增速是翻倍式的。KLA空出来的这近10%的中国市场份额，对于精测这种体量的公司来说，就是泼天的富贵。

3、预期差：被低估的“国产替代”领头羊

4、现在市场的偏见在于：觉得国产设备还只是“低端替代”。但你看看精测的布局，从前道的膜厚、OCD到明场检测，产品线已经铺得非常全了。

5、逻辑很简单： > 1. KLAC中国区营收环比下滑21%，这空出来的几十亿市场空间，总要有人填。 2. 国内晶圆厂（中芯、长鑫等）为了供应链安全，国产化率指标是死命令。 3. 精测电子的技术节点已经切入先进制程，这不再是“能不能用”的问题，而【有多少买多少】的问题。

总结：风浪越大，鱼越贵

KLAC的股价下跌，跌的是它对中国市场的掌控力；而精测电子的价值，正是在这【脱钩】中被重塑。

现在大家都在喊国产化，但真正能拿出拳头产品、能实打实吃到KLAC流出份额的，精测绝对算一个核心。目前这个位置，很多人还没意识到KLA财报背后隐藏的这个【替代逻辑】。等精测下一份财报订单数据出来，可能就不是这个价了。

所以长江电子团队人家敢喊600亿短期目标，长期2000亿，是有逻辑的，还是你认为，你自己比人家团队厉害？我选择早信

上一波反正是吃过了，今天重新进场，大三浪直接600亿？要信早信，要么到头都不信，还是这句话。$精测电子(SZ300567)$ $中科飞测(SH688361)$