全球AI新王登基？谷歌26年支出指引大超预期的背后是2个预期差核心标的合作方的盛宴
昨晚谷歌财报公布后，其中一项核心指标大超市场预测：
其2026年资本开始（Capex）预计为1750亿至1850亿美元。这一数字远超市场先前的普遍预期（约1190-1195亿美元），超预期幅度约50%
而2025年谷歌这个支出是900亿美元，也就是直接翻倍了。。
这个一方面印证了AI叙事的景气度和巨头的支出决心
另一方面当然是谷歌供应链上核心伙伴的收入大幅增加的预期
那么核心伙伴很多，分析数据和合作关系，一些结合当前最热的海外巨头LITE的走势，得出的核心就2个：
1、长芯博创
2、华懋科技
一、先说长芯博创：
1.1业绩与看点：1月16日晚，长芯发布业绩预告，25年预计实现归母净利润3.2-3.7亿元，YoY+344.01%~413.39%;单Q4归母净利润中值0.95亿，QoQ+15.85%;业绩总体符合预期
公司看点在26年:数通有源方面，Q1谷歌AOC/光模块订单即将落地，Q2-Q4有望放量;数通无源方面，26年谷歌MPO需求指引翻倍
母公司长飞光纤的光纤涨价持续受益:2025年以来散纤价格持续上涨，价格上涨并未缓解供应紧张，供应缺口已导致海外市场交货周期延长;长飞GX作为母公司保障长芯的光纤供应，相较于其他厂商有更低的拿货价，MPO/AOC成本优势有望显现
长芯是稀缺的光电互连解决方案综合提供商，光模块突破谷歌后将显著打开公司天花板
1.2LITE营收和大涨的映射与带动关系：
（1）Lumentum是长芯在激光器/光学元件领域的“竞争者”。这意味着双方在部分上游核心光学部件市场存在业务重叠和竞争，但是一家业绩好，另一家也会好，因为证明这个赛道景气度高
（2）长芯是Lumentum的客户。长芯从Lumentum采购部分必需的光学芯片或元件，用于制造自己的光模块或互连产品。嗯，所以他俩也是伙伴，一个好另一个就也好
（3）双方存在共同的客户。长芯和Lumentum都是谷歌等大型数据中心客户的核心供应商，共同为AI算力投资提供不同环节的产品（LITE提供核心光芯片/组件，长芯博创提供光模块/连接方案），从而在终端需求上“同频共振”。所以LITE好对他也好
1.3谷歌关系：资本支出翻倍的前提下
（1）谷歌MPO需求指引翻倍，它是mpo核心供应，博创印尼三期建完后将拥有全国最大的mpo产能
（2）新增量：谷歌AOC/光模块订单落地预期，这个是纯增量哦。
用东北ZQ的研报原文：谷歌的供应商合作门槛有多高就光模块层面，长芯和谷歌为合作研发谷歌指导器件调试与供应商选型，所以在送测的环节，已经pass掉了大多数厂家，同时谷歌给予测试通过的厂家充足份额，毕竟谷歌的供应商非常少。因为是合作研发，所以大家为什么在市场看到的谷歌光模块和其他家用的都不一样，这也是为什么我们说长芯将成为继中际旭创、新易盛，【第三家谷歌在大陆的光模块供应公司，意义非凡】
（3）最近比较火的NPO和CPO：
其已有的技术能力来看，它具备转向NPO研发的基础：
核心能力匹配：NPO的核心是将光引擎通过先进的PCB封装技术集成到主板上。长芯的主营业务之一正是“集成光电子器件的后端封装”，并拥有COB等工艺，这与NPO所需的能力高度契合。
客户需求驱动：长芯是谷歌等顶级数据中心客户的核心供应商，而这些客户目前正青睐和重视NPO方案。为满足客户未来的技术需求，开发NPO产品是合理的战略选择。
技术演进自然：从其已量产的400G/800G光模块、正在研发的CPO，到技术难度相对较低的NPO，是一条顺理成章的技术演进路线。
1.4减持：原创始人朱伟减持，传机构排队都排不上，都在抢，2%的减持2天机构接了一半多点。减持是为了优化股权资本，让长飞更好控制和掌握方向。
今天还和长飞还成立了个私募基金，后续剩余6%的大概率转给这个基金？
结合长飞确实是强强联合整合上下游。
风险提示：需要关注谷歌资本支出进展和AI叙事是否发生变化，无变化符合预期则确定性较高
2、华懋科技：这个简单点说核心就是子公司富创优越，其最核心的身份是Lumentum的PCBA（电路板组装）代工厂目前持股42%，在推进剩余58%股权的收购，这个目前看问题不大，但是不能说100%能收购剩余股权，如果出差偏差则影响利润并表比例
Lumentum提供最核心的光芯片（激光器、光芯片等），富创优越负责将这些精密芯片通过SMT贴片及特殊封装工艺，组装到光模块的电路基板上，形成半成品或成品。
最后，随着agent的激增,CDN成了核心铲子股，网宿科技抱团龙1走趋势可持续持有做T
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