中芯国际股价大概率只是短期静默

最近，中芯国际股价走势疲软，特别是相对于华虹半导体，中芯的股价更是相形见绌。开年以来港股中芯国际涨了6.6个点，港股华虹涨了53.4个点，华虹的PB3.95，中芯的PB3.67，一个纯成熟制程的晶圆厂反而比一个先进制程的晶圆厂更贵，这明显不合理。我简单梳理了一下，这应该是第一次出现华虹比中芯更贵的情况，正常情况下成熟制程的PB相比先进的制程的PB出现40%的折价是正常的。但这也恰好说明在股票市场里，短期真的是什么都有可能发生。很多球友在怀疑中芯是不是基本面出现了一些我们不知道的情况，就像一季度那样，到底有没有什么特别的情况发生，这个只能等公司财报了，我猜大概率是没有。但除了基本面以外，最近中芯情绪面明显弱于华虹，我想大概有以下几个方面：

一是我们和小日子的争端，在高端光刻胶方面我们确实是严重依赖小日子，这是一个不争的事实，但是在这个方面也不用特别担心。我们和小日子互有杀手锏，懂得都懂，应该不至于互相掐脖子掐死。

二是大基金一期在减持，这个没什么好说的，大基金一期本身已经到了回收期，陆续减持是正常的，我觉得是早减早好，其实一期持有比例本身也不是很多了。

三是要放H200进来，一会儿那边要放，一会儿这边不要，这点消息来回炒作。但是我觉得大概率我们还是会买一些的，没道理不买，控制量就好了，而且我觉得这个量不会太多，半导体自主可控的决心不用多讨论，领导们心里很清楚，不可能这点简单的道理都不懂。

四是最近商业航天、存储、有色非常火热，这些板块吸引了大量的资金。市场的资金是有限的，那边多一点，科技这边就少一点，很正常。

五是中芯除了上面这几条负面的消息，最近好像总体上出于消息静默期，没有太多利好因素的刺激。反而华虹没有上述提到的这些烦恼，且最近因为其在非易失性存储 (NVM) 、NOR Flash、EEPROM、嵌入式闪存 (eFlash) 等细分市场占据重要地位，收益于存储的大幅涨价，华虹收益很大，这可能是华虹最近上涨的情绪刺激因素，但其实中芯在存储方面也是同样也是收益的。

虽然中芯和华虹是一个板块的兄弟，华虹涨是好事，但是从长期来看，中芯的PB是必然要显著高于华虹的。同时，人工智能作为本轮牛市的最大主线（相比人工智能，有色涨价、商业航天等等都属于衍生品）应该还远远没有到头，中芯作为基础底座，我想中芯应该是易涨难跌的，而且中芯的发展也才出于起步阶段，因此中芯股价疲软或者回头都只是阶段性的，股价创出新高只是时间问题。中芯的唯一性、重要性是怎么强调也不为过的，很难想象一个中芯股价持续疲软的资本市场可以真的长期走牛，只要市场慢牛还在继续、只要科技是本轮资本市场的焦点，中芯股价就必然会不断创新高。如果依然选择中芯，那就请耐心等待，中芯大概率不会负你，当然如果你有更好的机会，或者受不了这种长期的等待，那是另外一回事。$中芯国际(00981)$ $华虹半导体(01347)$