诺比侃，募资额4亿，入通预期135%，AI+垂直领域智能解决方案领跑者——(02635.HK)2025年12月新股分析
保荐人：中国国际金融香港证券有限公司
招股价格：80.00港元-106.00港元
集资额：3.03亿-4.01亿港元
总市值：30.29亿-40.14亿港元
H股市值 24.35亿-32.26亿港元 。
每手股数 50股
入场费 5353.45港元
招股日期 2025年12月15日—2025年12月18日
暗盘时间：2025年12月22日
上市日期 2025年12月23日（星期二）
招股总数 378.66万股H股
国际配售 340.79万股H股，约占 90.00%
公开发售 37.87万股H股，约占10.00%
分配机制 机制B
计息天数：1天
稳价人 中金
发行比例 10.00%
市盈率 28.62
公司简介
诺比侃深耕中国市场，以自主研发的全面AI行业模型为核心，为铁路运营、电网企业及城市治理相关客户，提供监测、检测、运维类软硬件一体化解决方案，覆盖三大核心领域：交通（轨道交通、城市交通、机场）、能源（电力、化工）、城市治理（园区、校园、应急管理、社区管理）。
据灼识咨询数据，2024年公司市场地位稳居前列：中国AI+供电检测监测系统提供商第二位（市占率5.9%），轨道交通行业AI+检测监测解决方案提供商第三位（市占率1.8%）。核心产品包括后端内嵌AI软件的一体机、前端精密检测机器人、高速AI相机、边缘分析设备（含软硬件组合方案），同时提供AI软件销售、检测与缺陷分析、AI软件定制开发等技术服务；城市交通、机场、化工等新业务已完成布局，正处于商业化推进阶段。
截至2024年12月31日止止3个年度、2024年及2025年前6个月：
诺比侃收入分别约为人民币2.53亿元、3.64亿元、4.03亿元、1.86亿元、2.32亿元，2025年前6月同比+24.68%；
毛利分别约为人民币1.40亿元、2.11亿元、2.37亿元、1.08亿元、0.91亿元，2025年前6月同比-15.57%；
净利分别约为人民币0.63亿元、0.89亿元、1.15亿元、0.51亿元、0.40亿元，2025年前6月同比-21.00%；
毛利率分别约为55.56%、58.11%、58.92%、57.91%、39.21%；
净利率分别约为25.00%、24.35%、28.65%、27.32%、17.31%。
来源：LiveReport大数据
截至2025年6月30日，公司账上现金有人民币3.38亿元，经营活动现金流为0.84亿元。
来源：招股书
二、基石投资者
基石投资者无
共有3承销商
保荐人历史业绩：
中国国际金融香港证券有限公司
2.中签率和新股分析
（来自AIPO）
目前展现的孖展已超购7倍。
甲组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
乙头需要认购资金536万，乙组的各档融资所需要的本金还有融资金额对应如下表：
然后这个票招股书上按发售价的中位数93.00港元计算，公开的上市所有开支总额约为4550万港元，募资额约3.52亿港元，占比约12.93%，开支相比募资额算是一般化了。
这票打不打？且看我下面的分析：
诺比侃IPO前完成A至D+轮多轮融资，各轮核心信息如下：
1. A轮融资：2019年11月25日达成协议，投资者包括博将福睿、博将创富等，对价人民币3000万元，2020年1月20日全额结付；首发前投后估值约25亿元，每股成本9.7元，较发售价折让88.5%。
2. B轮融资：2022年3月30日及4月14日签约，投资者有范志和、章文彦、博将奕实等，对价9500万元，2022年5月30日全额结付；投后估值约6.65亿元，每股成本22.2元，折让73.8%。
3. C轮融资：2022年12月15日协议落地，投资者为蓉创淄博、望界明信等，对价1亿元，2022年12月28日全额结付；投后估值约16.00亿元，每股成本50元，折让41.0%。
4. D轮融资：分为转让、认购及D+轮三个阶段。D轮转让于2024年3月26日签约，投资者为高贺健、赵丹丹等，对价2100万元，2024年3月29日结付，投后估值约18.99亿元，每股成本56.3元，折让33.6%；D轮认购同日出协议，投资者包括成渝基金、成都梧桐树等，对价1.1亿元，2024年3月28日结付，收购股份176万股，投后估值约21.1亿元，每股成本62.5元，折让26.2%；D+轮2024年6月26日签约，投资者为沛坤投资，对价2000万元，2024年6月27日结付，投后估值约21.3亿元，每股成本62.5元，折让26.2%。
这个票发行市值30.29亿-40.14亿港元，H股市值24.35亿-32.26亿港元，募资总额3.03亿-4.01亿港元，如果按发售价上限价离港股通90-100亿的门槛差不多2倍多点，而且是按机制B发行，大概率是一票难求了！现在港股通按照100亿上限的情况下，100-32.36=67.74，67.74/32.36=2.10，两倍！如果是上限40，港股通门槛94，94-40=54，54/40=1.35，这个预期是还是有难度的，就看公司有没有这个意图了。这个预期稍微有点高，好在对应4个亿募资规模也不大，只能去赌了。
这个票先考虑能中签多少再说收益把，大概率又会是公配难中签，冲刺个两三千亿的孖展。现在b10机制下募资规模小的票中签率都很低。
卡在这个时间点招股的，多半都是为了港股通，都是压在12月31号之前上市，12月的这一批的新股最晚不能低于香港是25 26日放假31号开盘半天，那所有的新股不得晚于12月31号当天得敲钟，那么最晚的新股30号就得暗盘，反推29号之前就得出中签结果，25 26放假，24号就是招股最后一天，19号之前一定要招股，想入3月份港股通的话，必须是周五19号之前要招股，但凡晚一天直接凉凉等到明年9月份吧。当然如果19号以后招股的新股那只是为了省一个财年的财报，也未尝不可。但是如果要赶着明年3月份入通一定要19号之前招股。时间我们算得清清楚楚了。
今天过完只剩下9个交易日了，现在离12月31号越近我们越是要数着天数看盘，寻找套利和交易的机会。
