避坑铜师傅夭折、重仓傅里叶翻倍，铜师傅恶意反向回拨给散户比例直接干到15%——新股配售情况
$铜师傅(00664)$ 这次是搞事情，原本回拨10%，现在非回拨15%！也是新规之后第1个恶意这么干的票。
今天首日的表现，发行价60港元，首日开盘报35.42港元，较发行价低开40.97%；盘中未见显著冲高，尾盘收30.50港元，较发行价跌幅约49.17%；整体呈低开低走、显著破发态势，成交约1.11亿，市场情绪偏弱 。
铜师傅将香港公开发售的股份比例从初始的10%提升至15%，这一操作被市场称为“反向回拨”，引发了巨大争议 。简单来说，虽然这一操作在程序上符合港股规则，但在机构投资者兴趣寥寥的背景下，将更多股份分配给散户，被广泛解读为“让散户接盘”。
规则基础：铜师傅此次IPO采用了港股的“机制B”。根据招股书，初始设定香港公开发售占10%，国际发售占90%，并且不设常规
回拨机制
。但其中包含一条酌情条款，允许在公开发售和国际发售均获足额认购时，发行人可酌情将更多股份回拨给散户 。铜师傅的认购情况：香港公开发售：获得了59.55倍的超额认购 。国际发售：仅获得1.56倍的认购，显示出机构投资者的兴趣非常冷淡 。触发回拨：尽管初始方案“不设常规回拨”，但由于公开发售的
超额认购倍数
超过了50倍，触发了招股书中的酌情条款。因此，公司决定从国际发售部分重新分配了约37万股，使得香港公开发售的比例从10%提升至15% 。
市场对这一分配方式投下了“不信任票”，反应极为负面，自然就是暴跌了。市场的反感主要源于对这一操作动机和后果的质疑：动机存疑，被指“硬塞股份”：在国际配售认购倍数仅为1.56倍，显示专业投资者并不看好的情况下，公司反而将更多股份分配给散户。市场分析尖锐地指出，这并非“照顾散户”，而是“纯纯‘拿散户接货’”，强行将上市后潜在的抛售风险和股价压力转嫁给散户 。违背市场预期：通常新股发行会优先依赖机构投资者来稳定股价。铜师傅的操作与这一常规做法背道而驰，在机构需求疲软时增加散户份额，加剧了市场对股价稳定性的担忧 。缺乏透明度：投资者根据招股书“不设常规回拨”的描述，已形成份额固定的预期。最后的临时调整虽然合规，但打破了这种预期，让散户有种“临门一脚被套路”的感觉，触碰了市场对公平的底线 。但你说举报他也没用，人家是规则允许的，亏了你就得去认。铜师傅的“回拨15%”操作，是在规则允许范围内的一次充满争议的决定。它放大了市场对公司基本面（如增长缓慢、赛道天花板低、依赖单一品类等）的担忧，最终导致了股价的惨烈破发 。
傅里叶（03625.HK）
发行价40港元，首日开盘报85.05港元，较发行价高开112.63% ；盘中最高触及87港元，最高涨幅约117.5%，最低约78港元；尾盘收80.00港元，较发行价涨100.00%；整体高开高走、大幅超额认购，市场热度极高。
招股时在xq里就说了: 铜师傅就有点不太好说喽，反正也没听说谁要做，而且刚好赶上今天泡泡玛特暴跌，现在也就30多倍，基本上可以放弃了。
傅立叶问题不大，即便allin打满也没关系，反正已经1000倍了，反正都要抽签，风险已经很小了，重点参与的。
果不其然，有些票当我们不清楚的时候，那很可能就是有巨坑在里面。铜师傅就是典型案例，恶意回拨给散户的回拨比例直接干到15%
结果就是导致这个票中签是很容易，打的越多，中的越多，不坑一手档的穷人，专坑融资散户。
1. 再看看铜师傅（00664.HK）暗盘情况
铜师傅（00664.HK）辉立暗盘以60.00港元平开，立马快速下探, 到最低点36.04港元企稳反弹，再震荡整理，尾盘以42.00港元报收，跌幅为30.00%，振幅39.93%，成交1500万港元。
铜师傅（00664.HK）买盘席位有9583、9633、9609、0503等，卖盘第一席位是9704。
看看铜师傅（00664.HK）配售情况！
铜师傅（00664.HK）招股最终定价60.00元，在招股价60.00-68.00港元范围的下限价，4.44亿港元的募资，38.64亿港元的总市值，H股市值37.34亿港元，上市时流通市值4.14亿港元，发行比例11.50%。
配售情况：26280人认购，这次公配59.55倍，
由于机制B分配，回拨比率
15.00%，国配有1.56倍，一手中签率2.78%，认购45手稳中1手，
同时乙组146人申购，其中顶头槌申购14张，获配率2.77%-2.80%。
铜师傅（00664.HK）乙组官方披露的中签名单：
乙组有146人中签，总共中签55.45万股，货值约3327万港元。顶头槌货值约61.20万港元，暗盘收盘卖出最多可亏18.36万港元。
然后看看国配的情况：
铜师傅（00664.HK）国际配售总共43人，认购额1.56倍。
铜师傅（00664.HK）国配货是比较分散，前25大承配人上市后所持股份数目占上市后已发行股份总数9.38%。
铜师傅（00664.HK）
这个票稳价人是招银，绿鞋失效。
2. 再看看傅里叶（03625.HK）暗盘情况
傅里叶（03625.HK）辉立暗盘以75.15港元高开，上冲一下又回落到80.00港元附近，之后又震荡上行，最高摸到89.00港元，尾盘稍有回落以84.60港元报收，涨幅为111.50%，振幅34.62%，成交6930万港元。
傅里叶（03625.HK）
买盘席位有9583、0085、9514、9617等，卖盘第一席位是9656, 0945和0950分别在
卖盘第三席位和第七席位
。
看看傅里叶（03625.HK）配售情况！
傅里叶（03625.HK）招股最终定价40.00元，在招股价40.00-50.00港元范围的下限价，4.80亿港元的募资，44.80亿港元的总市值，H股市值44.36亿港元，上市时流通市值4.80亿港元，发行比例10.71%。
配售情况：118537人认购，这次公配3118.43倍，
由于实施18C分配机制，超过50倍回拨比率20.00%
，国配有2.93倍，一手中签率5.00%，认购800手稳中1手，
同时乙组6747人申购，其中顶头槌申购2044张，获配率0.07%-0.11%。
傅里叶（03625.HK）乙组官方披露的中签名单：
有2011人中签100股，有2673人中签200股，有19人中签300股，
有1546人顶头槌认购中签200股，有498人顶头槌认购中签300股；
乙组有6747人中签，总共中签120万股，货值4800万港元。顶头槌货值8000-12000港元，暗盘收盘卖出最多可赚1.34万港元。
然后看看国配的情况：
傅里叶（03625.HK）国际配售总共100人，认购额2.93倍。
傅里叶（03625.HK）
国配货是比较分散，前25大承配人上市后所持股份数目占上市后已发行股份总数8.42%。傅里叶
这个票稳价人是国泰君安，绿鞋无效。
