大家不应该看扁携程，阿里飞猪根本打不动携程，京东更没可能，美团进入的是同程的市场而不是携程的，实际上携程的OTA模式护城河远超舆论预期。阿里、美团依靠主站流量，目前占据的份额已经是稳态，京东可能会依靠主站忠实客户占据一定份额，但规模其实很有限。
第一点，酒店供给没弹性，携程对优质供给的锁定能力很强，和酒店方一荣俱荣。优质酒店很注意自己的品牌调性，不会允许你打价格战。2024年阿里飞猪针对携程推出“攻城价”，在京都威斯丁酒店追着携程狂打价格战，结果酒店直接打脸，宣布因为阿里未经品牌方允许擅自设定价格，直接停止来自飞猪的所有酒店订单核销。试想你有过一次风尘仆仆到店，结果无法入住的经历，你还会用飞猪吗？这一次足以彻底摧毁飞猪的口碑。
第二点，携程客服有优势。OTA模式下，携程有大量的客服（包括多种语言）解决多种问题，实际上帮酒店做代运营，而飞猪定位只是一个平台，订单不多但是黑猫平台的投诉量却远高。酒旅的客服一旦遇到问题就是紧急且重要的问题，而且一般还可能带着全家或朋友出行，一次找不到客服不愉快的经历足以摧毁飞猪平台的口碑。
第三点，订酒店是低频生意，起量速度很慢，铺天盖地给打广告发补贴，但99%的时候根本没有订酒店的需求，等你真的有需求了可能又忘记这个广告了，都是无效广告。补贴优惠10元20元力度又不够高。
第四点，携程生态卡位很好，自己和诸多酒旅品牌共赢锁定高端市场，而下沉市场，同程是携程和微信共同投资的，各自占股21%，同程有携程货盘又有微信入口，又有携程的丰富度和客户服务，又有微信的流量，在价格敏感型的下沉市场占据天然优势。后来者进入时要打价格战，首当其冲的是同程，携程主站无需付出太大补贴。美团就进入的是同程的市场，而且也没有和同程打价格战，只是切了一小块蛋糕。
携程经过疫情的冲击还活得这么好，我觉得是因为它聚焦单一主业（机票+酒旅），其实是被舆论小看的一家公司，但它的估值PE 19倍，市场是很认的。