IDEXX学习笔记——宠物诊断市场王者，30年600倍的股市神话

上一篇我们聊Costco的时候说到Costco是一家芒格非常钟意，商业模式（至少在历史上）相当稳固，经营业绩和财务数据几乎没有波澜、一路向北的企业。

即便是这么优秀的企业，其1997年至今的年化投资回报率（股价后复权）也才17.6%，而我们今天要学习的企业IDEXX，其1995年至今的年化投资回报率可以达到23%——31年610倍。时间是商业模式的试金石，31年的时间已经足够证明IDEXX商业模式的持久性，而23%的年化回报更是投资者“人生必看”系列。

这个不起眼的小公司，在过去三十年里，为股东创造了传奇级别的投资回报——它既不处在目前大热的科技风口，也鲜少出现在公众视野。这不禁让人好奇，IDEXX到底拥有着怎样的商业模式和竞争壁垒，让它能够在巨头环伺的资本市场上取得如此耀眼的经营成果？

一、财务数据与业务简介

财务数据

首先我们来瞻仰一下IDEXX近乎完美的财务数据：

上面几张图可以让我们可以看到