即将迎来首次放电！合肥人造太阳再添新丁！

合肥聚变能源版图再迎重磅里程碑！

先进场反磁镜聚变装置FLAME建成在即并首次放电。这座成本仅为传统托卡马克1/10的“能量法棍”，让合肥的“人造太阳”矩阵再添核心力量，也让本地核聚变龙头——合锻智能（603011） 站在了2500亿聚变赛道的风口之上。

从绑定国家级BEST项目到攻克卡脖子技术，从订单落地到收入确认在即，合锻智能的受益逻辑并非单纯的地域概念，而是技术、绑定、产业三重硬逻辑的深度共振。这才是其成为聚变赛道核心标的的关键。

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🔗 一、 地域绑定只是基础，深度参与合肥聚变生态才是核心

作为合肥本土制造龙头，合锻智能的核心优势远不止“近水楼台”，而是深度融入了合肥从EAST到BEST再到FLAME的全聚变装置研发制造体系。

全链条覆盖：合肥是中国核聚变研究的核心阵地，EAST曾五创世界纪录、BEST作为下一代核心实验装置进入总装阶段、FLAME开辟低成本聚变新路径。三大装置形成的生态，为合锻智能提供了独一无二的产业土壤。

核心人脉壁垒：公司实控人兼董事长严建文同时担任聚变新能（BEST项目运营主体）董事长、合肥能源研究院执行院长。

无缝绑定：这种“上市公司+聚变项目核心运营方”的双重身份，让合锻智能实现了与合肥聚变项目的无缝绑定。不仅能第一时间获取项目招标信息，更能深度参与装置设计、部件研发的全流程，成为技术成果转化的核心载体。这种绑定关系是其他外地企业无法复制的核心壁垒。

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⚙️ 二、 技术硬实力打底，攻克聚变核心部件卡脖子难题

核聚变的核心壁垒在于极端工况下的核心部件制造。合锻智能凭借在高端成形装备领域的多年积累，实现了从“装备制造商”到“聚变核心部件供应商”的关键转型，多项技术达到国际领先水平，彻底打破国外垄断：

真空室构件：攻克316L-BG双曲厚板成型、电子束焊接等核心工艺。打造的热负荷承受能力达15MW/m，超ITER项目设计标准20%，热冲击耐受次数从3000次提升至8000次。

超级螺栓：自主研制的Inconel 718超级螺栓实现100%国产化，成为聚变装置核心连接件的关键供应商。

精密加工：万吨级液压机精度达微米级，完美匹配真空室、偏滤器等核心部件的高精度加工需求，成为聚变部件制造的核心装备支撑。

🛠️ 研发与联盟：

组建百人专项团队攻关聚变部件，2025年前三季度研发投入持续加码。

与安泰科技组建“材料-制造”联盟，实现从材料研发到部件制造的一体化布局。

联合预研的偏滤器单件价值超1亿元，已完成首件交付，为后续订单放量奠定基础。

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📝 三、 订单落地+收入确认在即，业绩拐点近在眼前

相较于多数聚变概念股的“概念炒作”，合锻智能的核心优势在于订单已落地、收入确认在即，基本面的拐点正在临近：

实质性订单：2024年公司中标合肥BEST项目真空室扇区、重力支撑等核心部件订单，金额达2.09亿元，占该项目总规模的40%。这是核聚变赛道少有的大额实质性订单。

交付进度超预期：2025年5月完成首批重力支撑交付，首套真空室扇区进入最终成环阶段。BEST项目总装较原计划提前两个月启动，所有中标部件已于2025年底完成交付。

业绩兑现节点：2026年将迎来核聚变业务收入确认的关键节点，意味着公司的聚变业务将从“研发投入期”正式迈入“业绩贡献期”。

📈 后续潜力：

招标放量：2025年第四季度仅BEST项目招标规模就达26.2亿元，其中11月单月招标22.58亿元。偏滤器、包层等高价值部件招标即将启动，合锻智能凭借优势将成为核心受益者。

市场扩容：国内江西“星火一号”、成都“先觉”等聚变项目密集推进，全球聚变市场2025-2028年空间超2500亿元，公司订单储备有望持续扩容。

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:rocket: 四、 产业+政策双重加持，聚变赛道迎来黄金发展期

合锻智能的成长，更站在了产业和政策的双重风口之上。核聚变赛道已从“实验室阶段”正式迈入“工程化招标期”：

政策端：核聚变能被纳入“十五五”规划前瞻布局，《原子能法》将聚变研究写入国家法律。国家层面成立可控核聚变创新联合体，中核集团牵头组建150亿元中国聚变能源有限公司，提供强力政策和资金支持。

产业端：全球核聚变投资五年内从19亿美元飙升至97亿美元。微软已与Helion签署协议，2028年起采购聚变电力，商业化进程全面提速。

中国地位：机构预测2025-2035年全球将新增37座聚变电站，中国有望主导1/3以上。作为合肥聚变生态的核心供应商，合锻智能将直接受益于全球聚变产业的爆发。

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💎 五、 总结：聚变赛道核心标的，业绩落地是关键

合肥FLAME装置首次放电，是中国核聚变产业发展的又一重要信号。合锻智能作为合肥聚变生态的核心绑定者、技术突破者、订单落地者，其受益逻辑是多重硬支撑，是2500亿聚变赛道中少有的“有订单、有技术、有落地”的核心标的。

对于公司：2026年是关键的业绩验证年。核聚变业务的收入确认、传统业务的毛利率企稳、后续订单的持续获取，将成为公司估值重构的核心驱动力。

对于投资者：

若能承受前沿科技赛道的高波动，合锻智能无疑是把握核聚变这一“终极能源”革命的核心标的；

若追求稳健回报，则可耐心等待业绩落地的确定性信号。

合肥的“人造太阳”正在持续发光，而合锻智能的聚变故事，才刚刚进入实质性的业绩篇章。

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