捷佳伟创：年利润超30亿！光伏界的“易中天”！

光伏行业从不缺黑马，但能穿越周期、手握技术王牌且持续兑现业绩的真龙头，唯有捷佳伟创！

2025年前三季度归母净利润已达26.88亿元，同比暴增32.9%。全年利润超30亿已成板上钉钉，保守测算直奔34.5-37.5亿区间，同比增长31%-43%。

这只被市场暂时低估的光伏设备龙头，正像当年的“易中天”一般，用硬实力打破偏见。在技术迭代和海外爆发的双重风口下，迎来价值重估的黄金时刻！

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一、 技术全栈：TOPCon、HJT、钙钛矿三箭齐发

作为光伏设备领域的“全技术路线玩家”，捷佳伟创绝非靠单一赛道吃饭的选手，而是将三大核心技术捏成了自己的“业绩王牌”。

TOPCon：稳坐头把交椅
市占率稳居行业第一，超58%的份额让基本盘稳如泰山。全球累计出货超300GW，海外晶科能源沙特40GW项目一单即贡献80亿设备订单，成为业绩压舱石。

HJT：技术突破引领
常州中试线电池转化效率达25.6%，大腔室射频双面微晶技术实现量产，良率超98%。中标华晟新能源12GW整线订单，Q4单季即可确认10-12亿高毛利收入。

钙钛矿：拉开身位的“杀手锏”
作为钙钛矿设备产业化的先行者，公司拥有完全自主知识产权的磁控溅射、喷墨打印等核心设备。

产线建设： 建成1000㎡常州中试线，覆盖单结和叠层全工艺；首条量产商业化柔性钙钛矿产线实现整线交付。

业绩贡献： 2025年钙钛矿设备订单达15GW，全年贡献营收45亿元。Q4单季集中确认20-25亿收入，40%的高毛利率直接拉升公司整体盈利水平，成为今年业绩增长的最大弹性来源。

核心看点： 在钙钛矿即将进入GW级量产的关键元年，捷佳伟创早已提前卡位，手握行业最核心的设备话语权。

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二、 业绩底牌：订单充沛，盈利质量持续提升

业绩的持续兑现，离不开“订单储备+产能转化”的双轮驱动，捷佳伟创的“业绩底牌”厚实得超出市场预期。

存量转化能力强：
截至2025年三季度末，合同负债高达64.81亿元，存货66.22亿元。

Q4单季，合同负债可转化25.92-29.16亿元；

存货中近36.42亿元可实现交付。

叠加新增订单，Q4营收直奔62-66亿元。

盈利能力优化：
公司费用率持续下降至4.5%，规模效应凸显。销售净利率从一季度的17.28%提升至前三季度的20.52%。随着高毛利的钙钛矿设备和海外业务占比提升，净利率将进一步走高。

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三、 内外兼修：出海战略与技术外延

如果说技术是捷佳伟创的“内功”，那海外市场就是其业绩增长的“外功”。

海外市场：新的增长极
2025年公司海外订单占比首次突破25%。通过在东南亚、中东设立研发中心，产品打入沙特NEOM新城等核心项目。值得注意的是，海外业务毛利率比国内高5-8个百分点。

展望： 中东、拉美等新兴光伏市场增速将超20%，公司海外收入占比有望从2025年的24%逐步提升至2035年的45%。

技术外延：打造第二增长曲线
公司早已跳出光伏设备的单一赛道，布局半导体和锂电设备，彻底摆脱行业周期束缚。

半导体： 湿法设备成功进入中芯国际供应链。

锂电： 复合铜箔设备的双面卷绕铜箔溅射镀膜设备已稳定运行2万米，实现降本增效。

远景： 按照规划，2035年半导体和锂电设备将为公司贡献45%的利润。

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四、 投资展望：王者归来，剑指千亿

市场总是容易被短期情绪左右。此前因实控人减持和行业短期波动，捷佳伟创被暂时低估，但这丝毫掩盖不了其核心价值。

如今减持落地，业绩超预期兑现，光伏行业整体回暖，叠加钙钛矿产业化加速、海外需求爆发、技术路线全面领先——这只光伏界的“易中天”，正站在价值重估的起点。

要知道，捷佳伟创的成长远不止于2025年的30亿+利润，更在于其从“光伏设备龙头”向“新能源装备平台型企业”的蜕变。

长远测算： 按照行业测算，公司2035年营收有望达1850亿元，净利润突破592亿元，十年净利润增长超11倍。

结语：

当下的捷佳伟创，基本面扎实、技术壁垒高、业绩确定性强。光伏行业的黄金十年才刚刚开启，而手握技术王牌的捷佳伟创，注定是这场盛宴中最核心的赢家。30亿利润只是起点，未来的捷佳伟创，值得市场更高的期待！#捷佳伟创# #太空光伏#