《关于康美药业的质疑》---暴涨的应收款与高额财务费用

本来A股不可以做空，写看空之类的文章，容易得罪人还不讨好。所以，我只是提出几个质疑，供大家参考。

1、近几年净利润增长，与经营净现金流严重不匹配，同时应收账款暴增。

第一步，我们可以看到2014-2018年康美药业的净利润增长保持20%多一点（连波动都极小，做到完美的样子），看净利润和营业收入增长，似乎公司就是传说中的“白马股”。

第二步，我们再看公司经营现金流净额，14-18年有巨额差距，而且整体上经营现金流相比利润，差距越来越大。

第三步，既然利润那么高，经营现金流那么低，那么对应肯定是应收账款暴涨了。2013年-2017年，公司归属净利润与应收账款一致（数字上几乎重合），意思是公司赚了很多钱，但是以应收账款形式呈现了。

特别是2018年前三个季度，利润增长又精准是2