从商业模式看，浅谈雅下水电站爆破服务成长空间
贝影Alpha
· 广东
工程服务类业务通常属于一次性收入模式。
以雅下水电站为例，在其工程服务过程中，一般在 EPC（设计 - 采购 - 施工）招标与定标阶段，未来十年的业务预期基本就已确定。在项目实施期间，虽然成本可能会发生变动，但依据工程预算管理的特性，成本大概率呈上升趋势，极少会出现下降情况。从某种程度来看，这种成本变动与十年间因通货膨胀带来的收益变化大致相互抵消。
从项目流程来看，需先开展前期可行性研究、专项论证、设计以及造价评估等工作，之后项目才能正式开工。若在项目开展的第一年就将预期设定得过高，那么很可能会在短期内就将未来十年的业务预期全部实现。
爆破业务方面，该领域经历了多轮大型水电站、矿山开发以及其他各类大型基础设施建设项目的发展。从行业整体情况来看，即便经历如此多的项目实践，爆破业务相关企业的最高市值仍较为有限，例如宏大爆破市值最高时达 200 多亿，而作为最强水电站爆破 EPC 服务商的易普力，市值也仅有 160 亿。
综合而言，工程服务类业务的商业模式在很大程度上决定了该行业的发展天花板。在这种模式下，企业很容易在短期内就完成原本预期在未来十年实现的业务量。
如果股价一年多以内把预期拉满，还是冷静一下吧。如果有涨停，开板那天，建议跑。或者甚至没有涨停呢