集成电路——量检测设备行业公开信息真伪分辨指南

当前量检测设备行业参与者众多，技术壁垒与信息透明度差异较大，部分厂商存在信息披露不规范甚至误导性表述的情况。因为绝大部分投资者对该行业认识不深，易对市场判断造成干扰。

本文将梳理行业常见的信息误导类型，并明确分辨信息真伪的核心标准，为投资者提供参考。

一、量检测设备行业常见的信息误导类型

在公开信息披露中，部分厂商常通过“偷换概念”“模糊边界”等方式传递不实信号，主要集中在以下四类：

1.虚假验证宣传：小批量实验室测试冒充量产级验证

部分厂商仅从晶圆厂获取少量原料（如几片晶圆），在自有实验室完成简单验证后，便对外宣称“已通过晶圆片验证”，刻意回避“验证场景（实验室vs量产线）”“验证规模（小批量vs批量）”等关键信息。此类验证与晶圆厂量产场景下的正式验证存在本质区别——前者仅能证明设备对个别样品的基础适配性，无法体现对量产晶圆的稳定性、兼容性支持，属于典型的“以点代面”误导。

2.制程节点混淆：未达标的低制程暗示高端制程突破

部分厂商尚未通过先进制程（如14）的正式验证，却在财报、宣传中使用“接近先进制程”“具备高端制程潜力”等模糊表述，甚至暗示已通过7等更高端制程验证。例如，某厂商未完成14nm制程设备的稳定性测试，却在披露中强调“技术向7nm方向迭代”，刻意模糊“迭代中”与“已通过验证”的边界，误导投资者认为其已实现高端制程突破。

3.技术参数偷换：光学分辨率等同于制程适配性

部分厂商将设备的“光学分辨率（如10）”直接等同于“制程适配能力（如适配10制程）”，忽略二者的技术逻辑差异。实际上，“光学分辨率”仅代表设备能识别的最小物理尺寸，而“制程适配性”需综合考量缺陷检出率（能否识别量产场景中的各类隐性缺陷）、吞吐量（能否匹配晶圆厂量产节奏）、稳定性（连续工作时长）等多维度指标——即使设备分辨率达10**，若无法满足10**制程的量产要求，仍不属于“适配10**制程”的设备。

4.订单数据失真：仅强调订单数量，回避验收与存货匹配度

部分厂商过度强调“订单金额高”，却对“订单验收进度”“存货准备情况”避而不谈。由于“订单”并非严格的资产负债表项目，行业对其定义无统一标准（部分订单仅为意向性协议，未实质落地）；更有厂商出现“订单已签订，但设备长期存放无法验收”的情况，导致订单数据与实际经营成果严重脱节，无法反映真实市场竞争力。

5.设备定位错位：非关键层设备套用高端制程表述

这一点是各大厂商明目张胆地误导投资者常用说辞。

量检测设备存在“关键层”与“非关键层”之分：关键层设备需满足高端制程的精密检测要求，有部分“先进制程”与“成熟制程”有通用的量检测设备，用作非关键层的辅助检测。

部分厂商将用于非关键层检测的通用设备，宣传为“适配7、5制程”，刻意模糊“关键层适配”与“非关键层兼容”的差异，误导投资者认为其具备高端制程核心检测能力。

除上述情形外，行业还可能存在其他隐性信息误导现象（如夸大客户合作范围、模糊技术专利的实际应用价值等），需投资者结合多维度信息进一步审慎甄别。

二、分辨公开信息真伪的核心标准

针对上述误导类型，投资者可通过以下三大核心标准，验证量检测设备厂商公开信息的真实性：

1.验证有效性：以晶圆厂实地量产验证为核心依据

真正的“验证通过”需满足晶圆厂量产场景的刚性要求，而非实验室小批量测试。核心判断指标包括：

缺陷检出率：例如需稳定达到90%以上，且能识别量产中常见的隐性缺陷（如微划痕、杂质残留等）；

量产兼容性：设备吞吐量需匹配晶圆厂量产节奏（如每小时处理晶圆数量达标），连续工作时长需满足XX小时稳定运行；

验证主体与场景：需明确披露“在某晶圆厂量产线完成验证”，而非“自有实验室验证”“小批量样品验证”，并可追溯验证的时间、规模等细节。

2.制程表述规范性：明确“适配XXnm制程”，拒绝模糊化表述

合规的制程信息披露应具备“明确性”与“对应性”，而且要明确用于是关键层还是非关键层。

需直接说明“设备已通过XXnm制程验证”“适配XXnm至XXnm制程”，而非使用“接近XXnm”“向XXnm迭代”等模糊表述；

若涉及制程迭代，需同步披露“当前研发阶段（如原型机测试、客户送样）”“预计验证完成时间”，避免将“研发中”等同于“已落地”。

3.订单与存货的合理性：结合验收进度与存货储备判断

订单数据的真实性需通过“订单-存货-验收”的联动性验证：

关注“订单验收率”：若厂商仅披露“订单金额”，却长期无验收数据（如设备存放超3个月未验收），需警惕订单的实质落地风险；

核查“存货与订单匹配度”：合理的订单应对应相应的存货储备（如核心零部件、成品设备库存），若存货规模远低于订单金额，可能存在“虚假订单”“意向性订单”等问题。

4.明确股东权益——避免少数股权并表做大营收表

有部分公司通过股权投资实现跨界进入集成电路量检测设备行业，里面涉及子子孙孙很多子公司。其中有很多公司通过多层公司，实现少数股权达到并表的目的。这类公司，可能利润都被子孙公司的非上市公司权益的股东吃掉了，上市公司只为了做大营收并表，炒作股价。

三、总结

量检测设备行业的信息分辨，核心在于“穿透表述看实质”——投资者需警惕厂商对“验证场景”“制程定义”“订单性质”的模糊化处理，优先关注“晶圆厂实地量产验证”“明确的制程适配声明”“订单-验收-存货的联动数据”等硬核指标。唯有以客观、可追溯的信息为依据，才能规避误导风险，做出理性的投资判断。
$中科飞测(SH688361)$ $中微公司(SH688012)$ $中芯国际(SH688981)$
往期文章：
《半导体工艺设备：精度分级与协同应用》
《集成电路量测检测设备——中科飞测的发展潜力》
《中科飞测2025Q3业绩分析》
《量测检测设备的进展与挑战》
-贝影Alpha 2025年12月16日
（若往期文章不能看，请移步其他地方）