寒武纪年报预告——没有惊喜才是正常的
贝影Alpha
· 广东
就营收和利润两组数据，能有惊喜才奇怪呢。
小h在8月本来预告就是50-70亿，现在预告一次是60-70亿。本来也没预着有惊喜。
2025三季度新增产能，晶圆从进入流水线（Wafer Start）到完成所有加工步骤出厂的时间。先进制程通常需要 3 - 4个月，因为需要重复数百次的光刻、刻蚀和薄膜沉积。以5nm芯片为例，通常有100层以上的掩模（Mask），每层处理约需1.5天，加上清洗和检测，总周期很难低于90天。
加上封装到柜机，可能都6个月了。
此外，村龙2025年四季度开始量产的那条线，这条产线才是小h贡献最大产能（也就是那个**社说的产量，不是产能），也就是实际交付要到7月左右了，所以才说是triple，要不然哪止triple。
可惜了，没公布研发费用以及存货数据，没办法获取更多的信息。例如超节点、交换机的研发。
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年报那时，请看存货有没有到50-60亿，甚至更高。2025三四季度的存货支撑2026一二季度持续高爆发。
不用担心毛利率的问题，因为存储等原材料涨价，自身也可以一定程度提价。
此外，最重要的是，由于特殊的采购模式，村龙良率持续提升，小h的毛利率是提升的。（这个计算过程也比较敏感，大概知道一下就好了，其他频道可以演示一下）
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就说这么多吧！
最近股价不太好，小h被骂的狗血淋头，满屏嘲讽也没地方落脚。
现在点评需谨慎，且看且珍惜。