$多邻国(DUOL)$ Gemini对于柏基集团持有DUOL的分析：
柏基之所以重仓多邻国，并不是把它看作简单的“学外语软件”，而是将其视为一家由AI驱动的、具有极高用户粘性的游戏化互联网公司。
以下是柏基对多邻国的最新持仓逻辑与动态分析：
1. 柏基的持仓位置
• 核心持仓： 多邻国长期稳居柏基旗下多只基金（如其旗舰基金 Positive Change 和 Global Discovery）的前二十大甚至前十大重仓股。
• 最新变动： 在2025年第四季度的报告中，柏基对多邻国表现出了极强的持有信心。尽管该股在2025年涨幅巨大，柏基虽有小幅的仓位再平衡（卖出极小部分获利），但整体仍维持重仓，认为其增长天花板尚远。
2. 为什么柏基如此看好它？
柏基的投资经理曾在内部报告中多次提到多邻国的三个核心驱动力：
• “AI 原生”的增长： 多邻国是最早深度集成 GPT-4 的公司之一（推出了 Duolingo Max）。柏基认为，AI 极大地降低了多邻国的课程开发成本，同时通过个性化教学提升了付费转化率。
• 极致的获客效率： 柏基非常欣赏多邻国“低成本社交传播”的能力。多邻国几乎不靠砸广告，而是靠那只“拽姐”猫头鹰 Duo 的魔性营销和游戏化的闯关机制，实现了极高的 DAU（日活用户）增长。
• 跨赛道扩张： 多邻国从英语扩展到数学、音乐教育，这种“多学科平台化”的潜力符合柏基对“长线大牛股”的定义。
3. 财务与表现（截至2025年底）
• 盈利能力： 多邻国已经实现了从“烧钱增长”到“高效盈利”的转折，自由现金流表现非常出色。
• 市场地位： 在很多 EdTech 公司被大模型冲击（如 Chegg）时，多邻国是极少数股价反而创下历史新高的公司，这证明了其品牌和用户数据的护城河。
“AI 到底是毁灭教育还是重塑教育？”
柏基通过重仓多邻国给出了他们的答案：那些能把 AI 变成“私人教练”而非“作弊工具”的公司，才是最后的赢家。