今天华新建材发布了 2025 年业绩预告，就说几句吧。
首先说第一句也是最重要的话，就是2025年这个业绩，最重要的是确认了华新建材的可持续增长逻辑。标志着华新从一只老登价值股蝶变为一只高成长股。
以下是简要分析：
2025年预告净利润在 27 亿到 29.5 亿之间，同比去年增长 11.6%~21.9% ，扣非净利润增长 45%~55%。净利润增长与扣非增长差异明显，是因为2024 年有一个 7.5 亿的资产处置收益，导致了2024年的基数比较高。
如何评价这个业绩呢？总的说，这个业绩在同行业中是非常亮眼的，属于行业排头兵。而且如果四季度国内水泥价格和需求不拉跨，煤炭价格不明显反弹的话，全年的利润还要更高。
华新2025年的业绩主要来源于：一个是海外市场的高增长和高利率；第二是来自于国内市场前三季度的水泥价格反弹和煤价下降，同时华新吨水泥耗煤行业最低，煤炭替代燃料应用行业比例最高，从而控制水泥成