$阅文集团(00772)$ $泡泡玛特(09992)$ 研究了泡泡玛特，对同样做ip平台的阅文也感兴趣。作为办过华中希望读书社借书卡的陈年老书虫，男频我选起点，女频选晋江，都是阅文的。
网文发展这么多年，让我最汗颜的是阅文的付费读者如此之少，并且增速见顶没有多少空间了。上半年在线业务营收不到20亿，意味着拥有无数ip的网文平台打不过一个labubu。属实离谱，因为近些年起点晋江热门的书普通人几乎找不到盗版资源了，可能是被免费阅读冲击？不明白，总之这部分属于阅文的农田，种地赚不了大钱，但结的果子有巨大潜力。
来到阅文最重要的ip开发能力。营收还不如在线业务，解释称上半年没有新剧上映，emmmm…阅文号称热剧10部有6部是它的ip，10部热漫，有8部是它的ip，ip确实硬中硬，但赚钱就不咋地了…明显之前ip变现的重心放到了影视化，然而模式很差，周期长投入大，业绩波动非常大，现金流说负就负，而且说到底也没赚多少。
现在短剧和谷子赛道火热，短剧我不看不怎么了解，ip衍生品号称上半年顶去年全年，增长确实快，然而一看还不如泡泡玛特运营了9年的molly赚钱多。而且作为诡秘之主的正版书迷，我关注阅文好物很久了，阅文的审美让人一言难尽。在我心里维多利亚时代背景的史诗西幻巨著，它的衍生品幼稚又没有特点，换身衣服跟全职高手没区别。再看看一人之下的衍生品，感觉给三岁小孩做的玩意。最近就是灵笼系列还让人眼前一亮。
总之阅文集团属于家里有矿但没能力。还得说一句，不分红，回购注销极少，不借钱，账上大把现金影响了投资回报率。说好听谨慎，难听就是保守