$晨光股份(SH603899)$ 出生率，双减和无纸化办公的威力非常大，公司目前靠着to b的量补着c端的萎缩。公司虽然也有产品结构化升级，但是利润被各种费用吞噬。九木杂物社的亏损状态让我觉得公司并没有找到盈利模式就疯狂扩张，海量sku、加盟制和非自有ip都不是什么有想象力的东西，真正有亮点的是控股子公司奇只好玩，更纯粹的潮玩公司，但是看这个不如直接看泡泡玛特，如果怕泡泡玛特高估，看名创也是一样的。
看晨光可以知道泡泡玛特王宁无用之用的价值，有实用属性的ip产品就是难赚钱