《新消费超级成长股“鲨鱼苗”研究追踪——锅圈》
锅圈的核心护城河体现在“万店网络+社区央厨”模式：10400家门店（2025上半年）形成渠道壁垒，7家自有工厂+19座数字化中央仓实现“次日达”，175个新SKU（2025上半年）持续拓展消费场景，会员5030万、储值5.9亿元带来高复购。
公司估值处于历史低位，市值82亿，显著低于行业平均。业务增速回暖，2025上半年营收32.4亿元（+21.6%），净利润1.9亿元（+122.5%），核心经营利润1.9亿元（+52.3%）。利润增速快于营收，主要得益于规模效应和运营效率提升。
未来增长点包括：下沉市场（乡镇门店净增270家）、无人智慧门店（2000+家完成改造）、品类扩张（小炒、西餐等），以及潜在的海外市场试点。
公司董事会已在9月25日决议，拟使用最多1亿港元的自有资金，在公开市场进一步回购H股股份。从9月29日至10月13日，锅圈已连续9个交易日回购，累计回购1538.04万股，累计回购金额4939.76万港元。
锅圈此次回购的核心目的有三点：
• 提振市场信心：公司认为当前股价未能反映其真实价值，通过真金白银的回购向投资者传递管理层对未来发展前景的坚定信念。
• 优化资本结构：减少流通股份可提升每股收益（EPS），并为股东创造更多价值。
• 战略扩张与股东回报：结合近期高频回购与持续派息的“组合拳”，公司进一步体现出对股东利益的重视，并为后续业务扩展提供支持。$锅圈(02517)$