$信质集团(SZ002664)$
信质集团：康养机器人浪潮下的电机“心脏”，千亿银发经济的隐形引擎
老龄化浪潮席卷中国——2024年60岁以上人口突破3亿，康复护理人力缺口持续扩大。政策与技术双重驱动下，康养机器人产业爆发临界点已至。在这场万亿级银发经济革命中，信质集团（002664） 凭借其在机器人电机定子领域的全栈技术储备，正悄然成为支撑康复、护理、陪伴三大场景落地的“动力心脏”，成长边界豁然打开。
康养机器人：电机定子的黄金赛道
工信部《智能养老服务机器人试点通知》推动场景化落地，三类机器人对电机性能提出差异化需求：
信质的“康养电机”三重壁垒
1. 技术同源：机器人动力平台的迁移能力
- 康复场景：特斯拉GEN3验证的无框力矩电机技术（齿槽转矩<0.5%+Peek轻量化），完美适配外骨骼机器人对爆发力与精准控制的需求；
- 护理场景：轴向磁通电机PCB定子方案（联合易德龙），解决轮式护理机器人空间受限与持续工作散热痛点；
- 陪伴场景：参股苏州指尖科技的微型电机技术，赋能情感机器人灵巧手交互与静音运动。
2. 制造基因：微米级精度定义行业标准
- 康复电机铁芯叠压精度±0.02mm（行业平均±0.05mm），确保高负载下的动态平衡；
- PCB定子激光蚀刻精度达5μm，实现85%铜绕组利用率（传统方案<70%），功耗降低20%。
已进入傅利叶智能供应链（30款康复设备），与腾讯“小五”四足机器人联合开发触觉反馈电机，华为康养场景方案通过工程验证。
从产品到场景：康养赛道的裂变式扩张
1. 康复赛道：外骨骼电机的国产替代窗口
- 傅利叶智能外骨骼机器人全球装机量超3000台，信质提供核心关节无框电机定子，单机价值量占比达30%；
- 技术延展至产后康复、神经重塑等高端场景，毛利率较汽车定子提升15pct。
2. 护理赛道：轴向电机降本破局
- 瞄准欧圣电气（伊利诺）二便护理机器人、松霖科技后勤管家系统等需求，推广PCB定子方案；
- 相较硅钢片定子，材料成本降低40%，推动护理机器人终端价格下探至家庭可承受区间（<5万元）。
3. 陪伴赛道：微型电机的体验革命
- 为荣泰健康AI理疗机器人、倍轻松按摩机器人配套微型振动电机，噪声控制在25dB以下（行业阈值35dB）；
- 联合开发情感交互机器人的“拟人化关节”，实现毫米级动作精度。
预期差：被低估的“银发科技”核心资产
市场认知误区：
❌信质=汽车定子代工厂 → ✅ 机器人电机平台型龙头；
❌康养=低端辅助设备 → ✅ 高毛利机电一体化解决方案（毛利率45%+）；
❌技术复用限于工业场景 → ✅ 康复-护理-陪伴全场景穿透能力。
价值重估锚点：
- 订单可见性：傅利叶智能2025年产能翻倍，信质配套电机定子需求同步增长；
- 政策催化：智能养老机器人试点补贴落地（单台最高补3万元），加速设备采购；
- 生态溢价：借力中信证券资源，整合康养机器人产投联盟（参股场景方+设备商）。
> 当下时点，信质集团已构建“技术-场景-政策”三重驱动飞轮。其康养电机业务不仅是新的增长极，更是打开银发经济万亿空间的密钥——当市场仍聚焦于人形机器人时，信质已在老龄化浪潮中埋下爆发引信！
核心逻辑链：老龄化刚需 → 政策强推力 → 技术可行性 → 信质定子卡位 → 康养场景落地 → 业绩估值双击。
相关标的联动：傅利叶智能（未上市）、欧圣电气（护理）、荣泰健康（陪伴）、优必选（生态合作）。