$有方科技(SH688159)$
有方科技（688159）研究报告：物联与AI融合创新，算力租赁打造新增长极
核心观点
有方科技作为国内物联网通信模块领先企业，正积极向“物联+AI”战略转型。公司自主研发的城域物联感知AI智能体“有方智元”开创行业先河，同时通过大规模算力布局切入AI基础设施领域，形成“端+云+算力”一体化解决方案能力。随着国家“人工智能+”行动深入推进，公司有望在物联感知与算力租赁双赛道获得持续增长动力。
一、 公司概况与业务演进
有方科技成立于2006年，专注于物联网无线通信模块及解决方案。公司以通信模块起家，产品广泛应用于智能电网、车联网、工业物联网等领域。近年来积极向AI及算力基础设施延伸，形成三大业务板块：
1.物联网通信业务：传统优势领域，提供2G/3G/4G/5G/NB-IoT等无线通信模块；
2.城域物联感知平台：推出AI智能体“有方智元”（NeoSensus），实现海量感知设备数据的智能分析与管理；
3.算力租赁与服务：大力投入AI算力基础设施建设，为客户提供高性能算力资源。
二、 核心竞争优势与近期动态
1. 技术研发与产品创新
-有方智元（NeoSensus）：国内首个面向城域物联感知的AI智能体，解决数据孤岛和低效分析问题，提升城市治理效能。
-车路云协同布局：基于自研模组和V2X技术，产品已在奇瑞、比亚迪、东风商用等车企前装应用，参与多地试点项目。
2. 算力业务进展显著
- 公司拟签订40亿元服务器采购合同，用于算力云服务；
- 已完成首个万卡交付，客户为深度合作的上市公司，并与某互联网大厂签约；
- 客户结构从大模型厂商扩展至互联网大厂、政府及央企，需求规划达200亿元；
- 与杭州某公司签订1000台服务器订单，预计2025年7月交付，年底或2026年初追加第二批订单。
3. 政策与行业共振
- 国务院审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，推动AI规模化商用；
- 华为昇腾超节点架构推出，光模块配比提升至1:18，推动国产算力需求；
- 公司被多家券商列入“国产算力”核心标的，与阿里、腾讯等生态合作深入。
三、 财务与市场表现
-股价表现：近期股价活跃，市值约60亿元，动态PE 86.08，处于科创板中高位；
-资金关注：换手率维持在6%以上，流动性较好；
-盈利改善：2024年以来扭亏为盈，每股收益0.64元，未来算力业务有望进一步贡献收入。
四、 行业趋势与定位
物联感知与AI融合
城市物联设备接入量达数亿级，但数据利用率低于30%。有方智元通过AI智能体实现数据融合与智能决策，契合智慧城市和数字政府建设需求。
算力租赁市场高景气
- 北美Coreweave、协创数据等算力厂商表现强劲，印证行业需求；
- 国产算力替代加速，华为、寒武纪等芯片厂商迭代升级；
- 光模块、PCB、液冷等细分领域受益于算力基础设施建设。
公司在产业中的定位
-物联网端侧：通信模组与车联网设备提供稳定收入基础；
-感知平台层：有方智元提升数据价值，增强客户粘性；
-算力基础设施：通过大规模采购和合作，切入阿里链、政府及央企市场。
五、 风险提示
1. 算力投入巨大，若客户拓展不及预期可能影响现金流；
2. 行业竞争加剧，毛利率存在下行压力；
3. 技术迭代快速，需持续研发投入保持领先；
4. 宏观政策与供应链波动风险。
六、 投资建议
乐观看待，建议逢低布局。公司从物联通信向“AI+算力”战略转型清晰，有方智元提升业务天花板，算力租赁订单落地能力强，客户优质且需求可持续。短期受益于国产算力浪潮，中期看好物联感知与AI融合场景落地，长期具备成为城市级AI解决方案供应商的潜力。
>目标价位：建议关注70-75元压力位，支撑位60元。
>关注时点：2025年三季报算业务收入确认情况、新客户订单公告、WAIC大会后产业合作进展。
资料来源：公司公告、券商研究报告、公开新闻报道
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