$奥赛康(SZ002755)$
奥赛康（002755）研究报告：分子胶+RAS国内最佳双料映射标的，业绩拐点下迎估值重估
核心结论：美股分子胶、RAS赛道迎来双重重磅催化，行业景气度拉满；奥赛康引进的AN9025是国内首款融合新一代分子胶技术的泛RAS抑制剂，成为双赛道最佳估值映射标的，且中美临床同步推进处于国内领先。公司创新药管线进入收获期，利厄替尼纳入医保2026年将快速放量，多款重磅品种临床进度超预期；2025年公司经营拐点已现，前三季度扣非利润大幅增长82%，股价较年内高点回撤超20%处于低位。经估值测算，公司合理估值达465亿，对应市值空间175%，叠加医保商保双轨政策对创新药的强力支持，公司迎来业绩与估值双升的黄金窗口期。
一、核心赛道：分子胶+RAS迎美股重磅催化，成创新药黄金赛道
近期美股创新药领域分子胶、RAS两大赛道相继迎来里程碑式催化，成为全球资本关注的焦点，为国内相关标的