回复@香莹莹: 一个连数据都不愿意静下心来去合算的喷子，你理他干啥？（喷子说微创医疗海外自营收入占比不到10%）//@香莹莹:回复@伯克希尔候任老板:完全理解你对微创医疗的关注。作为微创医疗的长期投资者（非IR），很遗憾我们在分析框架上存在差异——你更关注当期损益，我更关注集团战略与业务边际变化。这种分歧很正常，短期内或难达成共识。我尊重你质疑的权利，我的观点也已在之前的讨论中充分表达。
【历史验证】我对微创的判断基于对医疗产业规律及公司战略路径的跟踪认知。两年前你质疑机器人业务亏损过大时，我关注的是其技术迭代与全球化进展的边际向好。如今图迈的技术领先与海外装机数据， 正兑现当时对"战略性投入"的判断。
【骨科】当下你担忧可能是“亏损更大”的骨科，我认为正处于与当年机器人类似的盈利拐点与价值重估的关键期。数据层面，2025年中报显示骨科亏损已收窄至748万美元，EBITDA同比增长近3%，业务基础持续夯实，国内微创骨科已形成 “初次 + 复杂 + 翻修” 全矩阵产品线，通过进口高端与国产产品的组合，能覆盖更多的复杂病例及不同层级的医疗机构。微创目前是除史赛克外唯一同时掌握优质关节植入物+骨科机器人双平台的企业，其所处的智能化骨科的赛道卡位优势明确。在我的框架内，微创骨科正在从“集团输血对象”转向“稳定现金流贡献者”。这一转变将在未来2-3年的财报中逐步验证。
【出海】出海业务，在基数之外，更值得关注的是结构性变化。2020年国内集采时，集团出海业务营收只有冠脉的1千多万美元，至2024年各业务版块全面出海，营收突破1亿美元，2025年接近2亿美元；随着各业务全球化的深入，出海收入高增长态势清晰，未来2年内出海业务占比总体营收有望超30%。 这不仅提供了明确的增量空间，其高于国内的盈利质量更将实质性改善集团整体利润率。
【心律】至于心律，其竞争格局与战略地位市场已有共识，无需赘述。
投资本就是认知的变现，也是耐心的博弈。存量业务扭亏与增量市场开拓的双重验证，需要数月才能在报表上完全体现。让我们静待后续财报与业务公告给出更清晰的注脚。祝投资顺利。