中装转2年化10%+的博弈
一滴水的平静
· 山东
st中装今日申报重整～按深圳那边效率预计法院会在5～7个工作日会做出批复。
这有什么影响呢？
一、可转债变临期债。一旦法院同意受理，可转债剩余转股期只有30个自然日（20～22个交易日），到期后强制赎回，赎回价预计100元+1～2毛。
也就是说想再次下修（一个完整周期至少需要25个交易日），时间上来不及了。走强赎路线，需要短时间内转股价值拉升到130元并要维持15个交易日，这更难于登天。也就是说，负溢价转股是唯一减少剩余规模的出路。
这又涉及为什么要减少剩余规模呢？因为重整阶段还会开债权人会议，其中会提议并通过可转债会有小额刚兑，持有人超出小额刚兑部分将会被认定为普通债券参与重整，如果剩余规模大，那持有的散户多，就会有部分人不满意该方案，所以规模越小就会有更少的人不满意，那就更好面对及解决。
二、这对于我们来说就有博弈小额刚兑的机会了。鉴于中装净资产为正，小额刚兑预计5万及以上。以今日94.7元价格计算，刚兑有每张5.3元+收益，综合参考正邦转债、花王转债、全筑转债提前到期到小额刚兑分别为6个月、2.5个月、2个月，中装预计3～6个月偏3个月，那么按1个月转股日+3个月完成小额刚兑，年化收益为5.3÷94.7÷4×12×100%≈16.8%，按1+6个月计算为5.3÷94.7÷7×12×100%=9.5%，所以小额刚兑博弈收益预计9.5%～16.8%。
三、勇敢者的游戏。其实这收益率在牛市里不算高，并且还有重整不成功的风险，建议不懂可转债负溢价转股以及之前可转债未有利润的不要参与，多旁边看戏学习经验。
四、本人之前利润不错，会继续博弈中装转2的小额刚兑，仓位占总仓位1成左右。
以上仅作为本人投资计划，不构成任何投资意见。