【佛燃能源】 业绩历史新高+SOFC氢能共舞！

业绩：2025年实现营业总收入337.5亿元，同比增长6.9%；实现归母净利润10.0亿元，同比增长17%。业绩创下历史新高

观点重申

#布局SOFC&氢能装备业务。佛燃能源与国内知名SOFC电堆头部企业及境外知名SOFC系统设计公司合作共同推进SOFC系统样机的开发，现正开展样机组装与调试工作，有望受益SOFC技术成熟后的订单需求释放。

#佛山城燃龙头，股权激励保障公司稳步发展。公司统一接收所有进入佛山市地域范围内的管道天然气，为佛山城燃龙头。公司积极实施股权激励计划，考核指标包括营收增长率、每股收益、每股分红及现金分红比例，2020-2024年均超额完成。

#2025-2027年分红比例不低于65%，保证股东回报。按照盈利预测，2025-2027最低股息率 4.0%/4.9%/5.8%。

#盈利预测：券商一致预期25年9个亿利润，实际10亿+利润，大超预期，随着SOFC&氢能装备业务的成长，公司有望从高股息切入成长赛道，初步给予26年12亿利润，25倍PE，对应市值300亿元，相对目前80%+的空间。$佛燃能源(SZ002911)$ $雄韬股份(SZ002733)$ $潍柴动力(SZ000338)$