2025年度总结 暨 三十年投资回顾

一.年度总结

丑媳妇总是最后见公婆的。

今年收益率是15.3%，虽然去年的年度总结中提及 “对未来的收益预期要降到10%到15%”，算是勉强完成了任务。但对比球友的硕果累累，还是没眼看。

$中国海洋石油(00883)$ 一直还是绝对重仓，年底仓位还是60%+。对比重仓股接近20%的账面涨幅，一个是股息税影响，二是港币相对RMB贬值，这两项差不多就有4个百分点。

从结果上来看，这肯定谈不到好，但也不算是很差的选择。一个企业主不会因为降价周期，就卖掉自己的油田，毕竟降价周期也卖不出好价钱。

不过25年初有一次动念切换，没有做挺可惜的。当时中海油 HKD 17块多，$紫金矿业(02899)$ HKD 14块多。曾想切换一部分过去。自己计算了一次，感觉紫金矿业要想追上中海油的低PE，可能还要好几年。主要是产业趋势没看清楚，没想到金和铜的价格如此强势。但我一般的逻辑是错过了就错过了，再去追风险就大了。

二.2