得天独厚的有色，苦命的煤油

贵金属和有色的价格一直在狂飙，像我这样的老登持有的原油或者是煤，价格一蹶不振。

除了需求因素，$中国神华(01088)$ 或 $中国海洋石油(00883)$ 这样的能源采矿巨头，与$紫金矿业(02899)$ 这样的有色采矿巨头差距还有什么？

让我们把时钟拨回神华的黄金时刻2022年：

神华的最优质煤矿神东矿区营收972亿，净利润292亿，净利润率30%

紫金的巨龙铜矿，在铜价不到8万的2025 1H，营收75.6亿，净利润41亿，净利润率54%。如果以现在10万+的铜价，净利润率可能是65%到70%了。

看看售价及成本因素：

紫金的巨龙铜矿完全成本是3.3万/吨，售价现在10万+，扣除增值税差不多9万。

神华的神东完全成本是330/吨左右，售价如果按北港市场价，2022年前均价1250左右，扣除增值税和运费差不多900（开采成本仅130左右）

可以看出，如果都是按市场价出售，两者的毛利相差并不大，神东矿区的净利润率也可以做到 2022 年 60%。只不过是神东矿区只能按长协煤来出售，在市场价 1200 多的时候只能卖 700。

让我们把时钟拨回中海油的黄金时刻2022年：

中海油实现油价USD 96.6，桶油主要成本USD 30.4，完全成本可能会在USD37到38，

对比巨龙铜矿的售价扣除增值税9万，完全成本3.3万，比例也差不多

那为什么中海油赚不到这么多钱呢？其中一个重要原因就是石油特别收益金。

65～70（含） 20%；

70～75（含） 25% ；

75～80（含） 30% ；

80～85（含） 35%；

85以上 40% 。

究其原因，主要是以前有色行业也曾经赚钱，但是除了紫金这样特别优秀的企业以外，很多企业是赚一两年钱，然后十年八年经营绩效都比较差。整个体量并不算太大。但是现在随着有色的飙涨和开采规模的扩大。这一块的收益越来越不可忽视，也有机会为祖国建设添砖加瓦了。