感觉 买$安踏体育(02020)$，还不如买Puma的股票。

Puma总股本1.48亿，目前交易价格22.2欧元，总市值32.86亿。

Puma2023年，2024年年均利润3.5亿，对比86亿欧元的销售收入，也就是4个点，作为品牌方，利润并不高。

安踏收购国外品牌，在中国的胜率那是非常高。以其运作能力，我觉得Puma三年内恢复到年均利润 3.5 亿欧，应该不太困难。

所以 35 欧元的收购价，虽然现在看起来很贵，但是如果以市值 51.8 亿除以 3.5 亿，也就是14.8倍市盈率而已，整体肯定不贵。

如果三年后用 3.5 亿欧元的利润，看 20 倍市盈率，总市值可以达到 70 亿。所以现在买入彪马股票，三年翻倍可能性还是很大的。