《250808-方正：风电观点更新-2》

重申，风机盈利，持续修复 & 海风 H2 有望密集开工逻辑

1）2025年7月，陆上风机去除塔筒中标平均价格1561元/kW（y+11%，q+2.6%）
2025年2月以来，陆风平均中标价格，连续 6 个月维持在1500元/kW以上，
2025年1~7月，陆风中标平均价格1559元/kW（+12.5%）

2）2025年7月31日，国家发展改革委召开2025年上半年发展改革形势通报会，会议强调要纵深推进全国统一大市场建设，破除“内卷式”竞争，深入推进招标投标制度改革。

我们认为： “破除“内卷式”竞争，深入推进招标投标制度改革”将有助于巩固此前风电行业“反内卷”的成果，风机招标价格有望继续稳中向好。

我们认为：随着24年底以来涨价订单陆续交付，风机盈利将持续得到修复。

根据我们梳理，接下来有望开工的海风项目有：

1）广西：钦州海上风电示范项目（900MW）；
2）广东：帆石二（1000MW）、汕尾红海湾六（500MW）；
3）福建：莆田平海湾海上风电场DE（400MW）、宁德霞浦海上风电场B区（300MW）；
4）浙江：嵊泗3＃、4＃海上风电项目（400MW）、嵊泗7海上风电项目（300MW）；5）河北：山海关海上风电一期（500MW）、唐山乐亭月坨岛（300MW）；

以上项目总共4.6GW，下半年海风或将进入密集开工期，订单储备充足的相关企业有望迎业绩兑现。

投资建议：

1）短期业绩有望兑现和中长期增速较好的海风及深海科技产业链：
建议关注：东方电缆、中天科技、亨通光电、大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能、亚星锚链、振华重工等；
2）风机招标价格持续上涨，风机盈利水平回升有望超预期：
建议关注：金风科技、运达股份、三一重能、【明阳智能】等。

个人持有：

【明阳智能】【新强联】【日月股份】

$明阳智能(SH601615)$ $新强联(SZ300850)$ $日月股份(SH603218)$