《250925 国金：明阳智能，意大利工厂投资决议通过》

明阳智能，意大利工厂投资决议通过，
欧洲，漂浮式海风起量，继续看好整机+基础环节出海：

当地时间本周三，意大利阿布鲁佐大区议会审批通过了Renexia集团的建厂申请，将在当地建设漂浮式整机工厂，
预计将用于Renexia集团，目前开发的2.8GWMedWind漂浮式海风项目。
集团高管透露，该工厂预计27H1实现生产。

国内整机，出海加速、看好明阳，实现欧洲高端海风市场规模化项目业绩突破。
2024年8月，明阳智能与Renexia及意大利政府达成三方协议，为MedWind项目提供18.8MW机组，
预计，此次建厂大概率将采用明阳漂浮式风机技术。
目前，项目处于环评阶段，有希望参与后续意大利政府组织的FER2新能源项目招标并拿到电价合约，
如果，后续产能及项目竞标顺利，
预计，最快27~28年启动建设，

看好，【明阳智能】率先实现欧洲高端海风市场规模化项目交付突破。

欧洲漂浮式海风加速、看好,大金订单放量。

目前，欧洲已拿到电价合约的漂浮式海风项目约1.3GW（结合并网要求部分项目将在26年完成基础供应商签约）
25~26年，预计还将有4-7GW的浮式项目完成政府招标并取得电价合约合同。

相较固定式基础，漂浮式基础单GW需求量、单价及单吨净利均大幅提升，
我们测算，1GW固定式海风基础环节净利润5~8亿元、漂浮式项目提升至18~24亿元。

由于，欧洲本土，漂浮式产能较少，
预计，国内企业将获取绝大部分市场份额，
看好，产能及团队已提前完成布局的大金重工，后续实现批量化订单落地。

投资建议：

欧洲，海风景气持续上行，漂浮式项目逐步起量，
看好，具备技术实力、出海业绩，同时产能本地化布局完善的国内整机企业及基础制造企业实现订单和业绩弹性释放，

重点推荐：大金重工、明阳智能，
建议关注：东方电缆、天顺风能、海力风电、金风科技、运达股份、三一重能。

个人持股：

【明阳智能】【日月股份】【新强联】

$明阳智能(SH601615)$ $日月股份(SH603218)$ $新强联(SZ300850)$