$海信视像(SH600060)$
海信视像2025年全年归母净利润约40.3亿元，同比+79.4%；扣非归母净利润约16.0亿元，同比+10.1%。
核心驱动：乾照光电公允价值变动贡献约23.2亿元（税后），占全年归母净利润近60%。
二、基础数据（已知）
• 2025年1-9月：营收428.3亿元，归母净利润16.29亿元，扣非归母净利润12.06亿元
• 持有乾照光电：2.41亿股（26.31%），按公允价值计量且变动计入当期损益
• 2025年9月30日乾照光电股价：14.71元；12月31日：27.56元
三、Q4核心测算（基于你之前的非经常性损益预测）
1）非经常性损益（Q4单季）
• 乾照光电公允价值变动（税前）：2.41亿股 × (27.56−14.71) ≈ 30.98亿元
• 税后（25%）：30.98 × 0.75 ≈ 23.23亿元
• 其他非经常性项目（税后）：+0.8亿元（政府补助、资产处置等）
• Q4非经常性损益净额：≈24.0亿元
2）扣非归母净利润（Q4单季）
• 参考2024Q4扣非8.3亿元、2025Q3扣非3.94亿元，取中性值3.9亿元
• 全年扣非：12.06 + 3.9 ≈ 16.0亿元（同比+10.1%）
3）归母净利润（Q4单季）
• Q4归母 = Q4扣非 + Q4非经常性损益
• 3.9 + 24.0 ≈ 27.9亿元
四、2025全年业绩汇总（预测）
• 全年营收：428.3 + 190（Q4中性）≈ 618.3亿元（同比+5.6%）
• 全年归母净利润：16.29 + 27.9 ≈ 40.3亿元（同比+79.4%）
• 全年扣非归母净利润：16.0亿元（同比+10.1%）
• EPS：40.3 ÷ 13.05亿股 ≈ 3.09元/股
五、关键假设与风险
• 假设：乾照光电12月31日股价27.56元；会计分类不变；税率25%
◦ 会计政策不变更：若转为权益法，不再计入公允价值变动