$协鑫科技(03800)$
再一次分析颗粒硅比较经济优势
以前分析过一次，感觉那次还有很多欠缺，这次从不同的角度再分析一下。
1.产品技术路线和开工率不同导致的差异。
我相信颗粒硅以后很快会满产满销。棒状硅以后只能维持目前低开工率状态，没有改善的机会。
中报中大全在目前开工率条件下的全成本是5.815万元，新特是5.98万元。大全数据全，准确，我们与大全进行比较。
初步判断，以后大全的全成本很长时间不会低于5.815万元了。
我统计了一下前5家棒状硅的折旧+三费的平均分摊值是0.817万元/吨。
我认为，颗粒硅满产满销后至少可以做到棒状硅的费用分摊水平，也按0.817万元分摊费用。
中报的颗粒硅现金成本是2.531，以后还会下降，我们按这个数计算。
这样颗粒硅满产后的全成本可以做到2.531+0.817=3.348万元。比棒状硅低3.348-5.815=-2.467万元。
颗粒硅的这个全成本还没有考虑技改扩产