半导体行业的“三好学生”——安集科技（上）

安集科技，一家半导体材料公司，产品包括抛光液、功能性湿电子化学品（后简称湿化学品）、电镀液及添加剂，广泛用于晶圆制造及先进封装中。

【业务概览】

1、产品组成

抛光液市场上，安集是大陆绝对龙头（2024年市占率约为43%），但仍保持高增速（同比40%以上），该项收入占安集总营收的80%以上。

湿化学品与电镀液是第二曲线，其中湿化学品近年增速达70%以上，电镀液尚在上量中，营收暂可忽略。

2、市场空间与格局

相比半导体设备，化学液国产化率较高，抛光液已达60%以上，湿化学品也达到38%，传统封装中电镀液国产化率达75%。

但在先进制程、先进封装工艺中，各类化学液仍依赖进口。

3、产能现状与规划

安集近年大力扩产，尤其是湿化学品与电镀液。

产能现状与规划情况表（吨/年）

注：红色为在建产能。

【财务表现】

安集近年营收、净利润（本文均指归母扣非净利润）稳步增长，年均增速分别达44%、73%。

近年毛利率均在50%以上，