JP Morgan 下调太平洋航运目标价

执行摘要

JP Morgan 维持太平洋航运 H 股（2343.HK）增持评级，将目标价从 HK$3.2下调至HK$2.7**（当前价 HK$2.32，潜在涨幅 16.4%），认为近期 16% 的股价回调反应情绪与技术因素（回购完成、Caravel 增持放缓、年末获利了结），而非基本面恶化。核心支撑包括：2026 年小宗散货需求仍增2%（虽较 2025 年 4% 放缓）、Handysize/Supramax 船队老龄化（14%/12% 超 20 年船龄）约束供给、估值重置至0.9x FY26E P/B**（低于历史均值 0.2 个标准差），风险收益比更趋有利；2026 年船队供给增长约 4% 仍超需求，但中长期 scrapping 潜力支撑格局。

详细总结

1. 核心评级与目标价调整

项目详情评级维持增持（Overweight）目标价从 HK$3.2下调至**HK$2.7**（调整原因：2026