第一份油轮四季报点评来了

DHT：第四季度略超预期——一季度指引向好
1. 第四季度业绩
DHT于昨夜收盘后发布财报，EBITDA达9500万美元、每股收益（EPS）为0.41美元，较市场预期高出1%-3%。由于此前已披露过等效期租租金（TCE）指引，本次超预期主要源于利息成本下降，同时运营成本（OPEX）每日减少500美元——这两项因素都将对后续盈利预测产生积极影响。

2. 一季度展望
自上次更新后，公司已锁定一季度即期租船日租金为9.7万美元/日（此前数据略低于预期）；目前一季度76%的即期租船日已按7.89万美元/日的价格覆盖。若剩余部分按9万美元/日估算，一季度即期租价预计在8.1万-8.2万美元/日区间。公司在一季度仍保持54%的租约覆盖比例，但利润分成收入将低于2025年。预计一季度EPS约为0.5美元，略高于当前市场共识。

3. 行业动态
DHT指出，行业正发生“船队所有权的根本性转变”：私人资本主导的船队整合正形成实质进展。其明确提及Sinokor与Aponte的合作，认为这类整合方很快将控制至少25%的船队；这会推动“定价机制转变”，同时客户对运输可靠性的需求提升，可靠运力或将获得溢价。

4. 其他信息
目前暂无新期租合同（TC-deals）消息（昨日有传闻称1年期租约达8.5万美元/日），但整体来看这是一份稳健的财报。一季度末完成现金结算后，公司市价重估净资产（NAV）将从12.9美元升至13.4美元，当前股价存在小幅溢价。
我们预计将把2026年超大型油轮（VLCC）的盈利预期上调至约8万美元/日，这将使DHT的每股收益/每股股息（EPS/DPS）达到2美元以上（对应约15%的股息率）。
5. 油轮行业其他动态
今年首艘苏伊士型油轮“Woodchip”在印度被拆解，该船受美国海外资产控制办公室（OFAC）制裁，近期曾运输伊朗和俄罗斯货物（但2025年6月后无相关记录）。2023-2025年分别有1艘、2艘、4艘苏伊士型油轮被拆解。#能源# #商业航海# #商业航天# $招商轮船(SH601872)$ $中远海能(SH600026)$ $招商南油(SH601975)$ @非飞飞_ng @交运行业空狗多 @破执自在 @招商小破船 @2026南油退市 @PriestessOwO