关于铜股和铜价的关系
去年甚至更早以前，我在雪球上就预测了铜价今年会上10万元，结果铜价涨得比我设想的还要快。当我觉得铜价涨得太快的时候，鬼故事就来了，最近自媒体疯传英伟达的研究报告写错了AI数据中心的用铜量，很多不明真相的小伙伴都以为天要塌了。其实，真相是：虽然英伟达报告写错了一个字，但不影响机构对未来AI数据中心用铜量的预测，详见我昨天的发文《关于AI数据中心用铜量的鬼故事》，所以，铜价本次的调整主要是源于铜价大涨后自身的回调压力，而并非英伟达的研究报告，那只不过是幌子。
那本次铜价会调到多少呢？我不知道，市场说了算，但我觉得大概率会在9万元以上，因为铜的整体供需格局并没有变，而问题在于铜价如果涨太快了，那么市场的接受程度会比较低，这需要一个适应和平衡的过程，最近铜价快速上涨，高位运行，国内电解铜的成交量就因此下降了，出现累库的迹象。但是市场会自动调节，找到新的供需平衡点。原来8万元的铜价可能觉得贵，涨到9万元就觉得更贵，涨到10万元就感觉买不起了，市场需求就会受到抑制，可是一旦再跌回9万元可能就会觉得便宜了，生怕以后再涨上去买不起，原来被抑制的需求就会再次释放出来。对于铜价，我还是看好的，最近的回调只不过是源于市场自身的调整，并非铜价的崩盘。未来铜价会涨到多少，我也不知道，但是窃以为10.5万元应该也不是本轮铜价商品牛市的终点。
至于铜股，这个板块内部分化严重，已经有不少的个股股价已经突破或即将突破历史高点，有回调的需求，而有些个股离历史高点还有一定距离，未来依然有向上挑战的空间，但是由于铜价调整，市场情绪也会受到影响，所以，我预计大部分铜股短期不可避免的会跟着铜价调整。但是，从中期来看，假如今年一季度铜价波动区间在9-10.5万元，相比去年同期铜价还多了2万元，即使一季度铜价最低跌到9万元，铜矿企业的利润同比增长依然很高，铜价高位震荡时间越长，对铜矿企业其实是越有利；而假如铜价如果没有震荡，直接快速往上冲，然后突然崩盘，由于高位运行过短，反而会加剧铜矿企业业绩的不确定。当然，如果一季度铜价能够围绕10万元附近震荡，而没有调得更深，那么就是很大的利好，10万元的铜价我认为已经很高，虽然未来可能还会更高。