特变电工：被低估的黄金新贵，2025年利润增量或超10亿！

『金价飙升周期中，这家电力设备巨头旗下隐藏的黄金业务正成为业绩增长新引擎』

作为传统的电力设备龙头企业，特变电工近年来在黄金业务上的布局已初见成效。其黄金业务依托塔吉克斯坦高品位金矿，已探明储量78吨，远景储量超过100吨，让公司跻身国内黄金企业一线阵营。

01 资源储备与产能：被忽视的黄金巨头

特变电工的黄金资源主要位于塔吉克斯坦，拥有东杜奥巴和上库马尔克两大主力金矿项目，平均品位高达3.78-3.83克/吨，远高于国内多数矿山。

产能方面，公司采取阶梯式扩张策略：2023年一期项目投产，年产黄金约1.23吨；2024年二期项目投产，年产量提升至约2.5吨；2025年三期项目投产后，年产量有望突破3吨。

这一产量规模使特变电工在国内上市公司中排名第9位左右，已超过四川黄金、西部黄金等专业黄金企业。

02 盈利潜力：金价高位下的利润弹性

2024年，特变电工黄金业务在前三季度已实现营业收入7.23亿元