四季度风格切换将至：科技芯片股大跌，资源股成资金避风港，布局正当时

市场风格轮动的时钟已经敲响，高处不胜寒的科技股正将机会让位给价值洼地的资源板块。

当券商将市盈率过高的芯片科技股质押率调整为零时，一场针对高估值科技股的挤泡沫进程已拉开序幕。与此同时，石油、煤炭等资源股却展现出强劲的抗风险能力和估值优势。

历史数据显示，四季度发生风格切换的概率较高，2010年至2024年的15年间，前三季度涨幅靠前的行业在四季度表现往往靠后。此刻，正是布局资源股的黄金窗口。

01 市场风格切换的逻辑正在强化

四季度A股市场往往会出现明显的风格切换。过去15年间，前三季度涨幅靠前的行业在四季度涨幅排名通常靠后。

这一季节性规律背后是机构资金的再配置行为：四季度机构核心诉求从赚取超额收益转向锁定盈利、规避排名波动风险。

当前科技股质押率被下调，正是市场对高估值板块风险担忧的集中体现。而资源股凭借其低估值、高分红、强业绩的特性，成为四季度资金切换的理想去处。

02 石油、煤炭板块的配置价值凸显

资源股在当前的市场环境下具备三重优势：

估值优势明显：煤炭板块市盈率仅15.88倍，石油石化板块市盈率为18.67倍，处于历史低位，安全边际高。

高股息吸引力：中国海洋石油、陕西煤业等龙头企业分红稳定，股息率可达5%-8%，在低利率环境下极具配置价值。

03 资源股轮动下的投资策略

在资源股内部，石油和煤炭板块尚未经历大幅上涨，存在补涨空间。

建议采取以下策略：

重点关注龙头公司：如中国海洋石油、陕西煤业等，这些企业资源储备丰富，抗风险能力强。

把握轮动节奏：科技板块内部正在“高切低”，资源股内部也将呈现轮动，目前石油、煤炭涨幅相对滞后，正是布局时机。

跟踪政策催化：四季度政策预期升温，能源安全战略将强化资源股配置逻辑。

风云变幻的股市中，风格切换既是风险也是机遇。当科技股的光芒逐渐被高估值所侵蚀，那些低调的资源股正静待花开。

历史不会简单重复，但却总是压着相同的韵脚。在资金寻找“避风港”的四季度，石油、煤炭等低估值、高分红资源股可能成为市场新的焦点。

市场永远在轮回中前进，聪明的投资者早已开始布局那些业绩确定、估值合理、分红可观的资源龙头企业。风格切换的钟声已经敲响，你准备好了吗？$中国海洋石油(00883)$