伟星股份：高分红典范，小而美辅料龙头的价值投资之道

『稳健的业绩增长与持续的高分红回报，构筑起价值投资的坚实护城河』

在波动不断的资本市场中，能够穿越周期、为股东带来持续现金回报的企业尤为珍贵。伟星股份作为国内服饰辅料行业的领军企业，用其过去超78%的累计分红比例和稳健的业绩增长，诠释了价值投资的真谛。

这家专注于钮扣、拉链等“小物件”的公司，背后实则是拥有强大品牌、规模和财务优势的大生意，为长期投资者提供了令人安心的选择。

01 核心优势：隐形冠军的三大护城河

伟星股份的核心竞争力建立在规模壁垒、全球化布局和卓越盈利能力的坚实基础之上。公司拥有年产120亿粒钮扣和9.10亿米拉链的产能规模，是全球最大的钮扣生产企业之一。

规模优势不仅降低了单位成本，更使公司能够为客户提供一站式服务，满足品牌客户对统一品质和快速交付的核心需求。

在全球化布局方面，伟星股份展现出前瞻性战略眼光。公司在国内外建成九大工业园区，特别是在孟加拉和越南的产能布局已初见成效。

2024年，公司境外收入增速高达30.6%，明显高于国内14.7%的增速，境外收入占比提升至34%。这一布局不仅规避了贸易摩擦风险，更贴近国际客户，提升了全球市场份额。

公司的盈利能力同样出众。2024年，伟星股份毛利率达41.7%，净利率为15%。其拉链和钮扣业务的毛利率分别保持在42.1%和43%的高水平，这源于公司强大的产品创新能力和柔性制造体系。

02 分红记录：持续回馈股东的典范

对于价值投资者而言，持续稳定的高分红是衡量企业质量的重要标尺。伟星股份自2004年上市以来，已实施现金分红23次，累计分红率高达78.66%，是A股市场名副其实的分红典范。

仅看最近几年的数据：2022年每股派现0.35元，2023年提升至0.45元，2024年进一步增至0.50元。2024年全年分红比例达83.5%，而2023年更是高达94.3%。

公司不仅年度分红慷慨，还建立了中期分红机制。2024年半年度拟10派2元，派现金额达2.34亿元；2025年半年度拟10派1元，派现1.17亿元。这种稳定的分红政策，为股东提供了可预测的现金流回报。

高分红背后体现的是公司强大的现金流创造能力和股东回报意识。伟星股份的董事会薪酬与考核委员会在股东回报规划中明确表示，在满足现金分红条件时，公司每年以现金方式分配的利润不低于当年实现可分配利润的15%。

03 财务业绩：稳健增长的十年轨迹

回顾伟星股份过去十年的财务表现，稳健增长是主旋律。2015-2024年间，公司营业收入和归母净利润的年复合增长率分别达到10.7%和12.3%，体现了持续而稳健的成长能力。

2024年，公司实现营收46.7亿元，同比增长19.7%；归母净利润7.0亿元，同比增长25.5%。更难得的是，公司在维持高增长的同时，保持了优异的资产质量。

公司的营运能力表现良好，2024年存货周转天数同比减少4.6天至86天，应收账款周转天数也略有减少。高效的营运资本管理确保了充足的现金流，为持续分红奠定了坚实基础。

从财务结构看，伟星股份资产负债率保持在合理水平，现金流充沛。公司2024年销售费用率同比下降0.4个百分点，财务费用率下降0.4个百分点，体现了精细化管理能力。

对于价值投资者而言，伟星股份代表了一种难得的品质：稳定性的美感。当市场追逐各种热门概念时，这家公司始终专注于主业，持续提升产能、开拓国际市场，并将大部分利润回馈股东。

公司第五期股权激励计划对应2020-2025年净利润年复合增长率19%的目标，充分彰显了管理层对未来发展的信心。在智能制造与全球化双轮驱动下，伟星股份的长期价值曲线依然陡峭。

价值投资的核心是时间复利，而伟星股份通过主业增长与高分红政策，正是实现复利回报的优质载体。对于追求稳健回报的投资者，这家辅料龙头无疑值得重点关注。$伟星股份(SZ002003)$