$同仁堂(SH600085)$ 关于中药股现状与周期性的猜想
一，中药短期表现的业绩汇总
今年中药非垃圾股表现低迷，弱于大市。已批露业绩不好的有片仔（首季下滑），三九（首季下滑），济川，健民，葵花，太极（连续下滑），广誉，达仁（扣非其实不怎么样），昆药，阿胶（增速其实是低于预期的）江中（营收下滑），表现优秀的羚锐（黄金赛道），佐力（集采受益），还没看到行业有见底的迹象。但调整空间有限。
二，化药的表现与周期性
化药的前边2-3年的调整十分剧烈，基本上跌幅都在50%-70%以上，这与化药的高估值低回报是分不开的。经历了2-3年周期低迷后，恒瑞，华东，药明等利润都创出历史新高，化药行业股价也相应大涨。
三，中药化药周期性差异分析。
关于中药的周期性，绝大部分中药股业绩和股价是在2023-24年达到周期顶峰，并进入下滑期，
周期见顶同仁是24年上半年，华润系是在24年下半年,今年大涨的垃圾中药股一般都在22年冬天或者以前。这里我剔除了片仔，21年历史大顶百倍市盈率，估值到不了30倍以下是不能看的。另外羚锐和佐力由于自身原因基本上没有调整，这也是其赛道优质稀缺的原因。
结语
我觉得传统医药和化学制药长期应该是同方向的，并不是反相关，只是他们的周期不同。$片仔癀(SH600436)$